20220905-西南证券-生命科学上游板块2022年中报总结_板块Q2受疫情影响_常规业务内部有所分化_9页_1mb

生命科学上游板块2022年中报总结

核心内容概览

生命科学上游板块在2022年H1实现收入41亿元，同比增长25%，但归母净利润同比下降1.8%，扣非归母净利润同比下降7.6%。整体盈利能力有所下降，主要受新冠产品价格下降及研发投入增加影响。板块收入在Q2环比下降，主要由于华东地区（尤其是上海）受疫情影响严重，以及新冠产品价格下滑。

主要观点与关键信息

1. 收入与利润表现

• 2022年H1总收入：41亿元，同比增长25%。
• 归母净利润：10.5亿元，同比下降1.8%。
• 扣非归母净利润：9.5亿元，同比下降7.6%。
• 季度收入：Q1为22.5亿元（+21.8%），Q2为18.8亿元（+28.3%）。
• 季度归母净利润：Q1为6.9亿元（-11.9%），Q2为3.7亿元（+25%）。
• 盈利能力变化：
  • 毛利率：53%（-5.7pp）
  • 净利率：25.4%（-7pp）
  • 四费率：24%（+3%）

2. 板块业务分化

• 新冠业务：诺唯赞在Q1新冠抗原业务增长较快，其余公司新冠业务整体与去年同期持平或下滑。
• 常规业务：诺唯赞和百普赛斯实现较大幅度增长，收入分别为4.5亿元（+50%）和1.8亿元（+42%）。
• 扩品类进展：板块整体加速扩品类，诺唯赞终端产品已超千种。

3. 行业发展趋势

• 市场规模：预计2025年国内生命科学试剂市场规模将达2434亿元，CAGR为18.8%。
• 全球市场：2019年全球生物科研试剂市场为175亿美元，预计2024年将达到246亿美元，CAGR为7.1%。
• 政策支持：创新是药企发展壮大的必要条件，生命科学试剂行业作为“卖水人”属性，有望持续受益于行业发展。

4. 一体化龙头打造

• 多品类覆盖：通过扩充不同试剂种类，提升客户数量与范围。
• 产业链建设：加强上游、中游制造及下游服务能力，提升品牌影响力与客户认可度。

5. 主要标的公司表现

6. 风险提示

• 产品拓展不及预期
• 行业竞争格局加剧
• 疫情影响销售放量

投资评级说明

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