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菜粕市场总结（2026-08-10）

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的菜粕早报，主要分析了菜粕期货及现货价格走势、市场供需情况、进口动态、贸易关系变化以及相关风险因素。报告指出，菜粕市场短期内处于震荡格局，受到国内水产养殖需求旺季和加拿大油菜籽进口恢复的影响，但同时面临进口增加和需求转淡的下行风险。

主要观点与策略

菜粕期货走势

• 菜粕RM2609合约价格在2290至2350区间震荡。
• 当前价格位于20日均线下方且方向向下，偏空。
• 基差为40，现货升水期货，偏多。

市场逻辑

• 市场关注国内水产养殖需求回升和加拿大油菜籽进口恢复。
• 菜粕现货需求进入旺季，库存维持低位，支撑盘面。
• 随着中加贸易关系改善，中国对加拿大油菜籽进口恢复正常，未来需关注贸易关系进一步发展。

主要风险点

1. 国内水产养殖需求短期转淡（下行风险）；
2. 进口油菜籽到港增多（下行风险）。

近期要闻

1. 国内水产养殖进入旺季，现货市场供应偏紧，需求回升支撑盘面。
2. 加拿大总理访问中国，中加贸易关系短期改善，双方加征关税逐步取消。
3. 全球油菜籽产量保持增产，加拿大产量高于预期。
4. 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产与俄罗斯产量增加相对抵消，地缘局势对大宗商品仍有支撑。

基本面数据

供需平衡表（2025年）

• 期初库存：745.8吨
• 产量：7540吨
• 总供给量：10885.8吨
• 饲料需求量：9900吨
• 总需求：9910吨
• 期末库存：975.8吨
• 库存消费比：9.85

供需趋势

• 2025年菜粕库存消费比维持高位，显示市场供需偏紧。
• 2025年油菜籽库存消费比为10.56，表明进口油菜籽到港量减少，国内供应偏紧。

持仓与市场情绪

• 主力持仓：空单增加，资金流出，市场情绪偏空。
• 仓单数据：8月3日至8月7日，菜粕仓单无变化，市场交投清淡。

豆菜粕价差分析

• 豆菜粕现货价差维持高位，表明豆粕价格相对菜粕更具支撑。
• 豆菜粕价差波动较小，市场对豆粕与菜粕的需求差异仍存在。

进口与压榨情况

• 进口油菜籽到港量：8月继续减少，进口成本小幅波动。
• 油厂入榨量：开机低位回升，显示加工需求逐步恢复。
• 油厂库存：油菜籽库存小幅增加，菜粕库存低位回升，显示供应压力有所缓解。

中国水产品产量与价格

• 水产品产量：数据来源为铜联数据和钢联数据，显示水产养殖进入旺季。
• 鱼类价格：小幅波动，虾贝类价格维持平稳。
• 贝类和虾蟹类产量：数据来源为钢联数据，显示市场供应稳定。

OECD中国鱼类产量与进口预估

• OECD预计中国鱼类产量和进口量维持稳定，对市场形成一定支撑。

总结

菜粕市场短期内呈现震荡格局，受国内水产需求旺季和加拿大油菜籽进口恢复影响，但需警惕进口增加和需求转淡的风险。市场情绪偏空，主力持仓空单增加，资金流出。豆粕走势与菜粕保持良好互动，豆菜粕价差维持高位。进口油菜籽到港量减少，国内供应偏紧，支撑菜粕价格。未来需密切关注中加贸易关系发展、进口油菜籽到港量及压榨情况，以判断市场走势。