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全国碳市场周度分析总结（2026年1月11日）

核心内容概述

2026年1月上旬，全国碳市场及温室气体自愿减排交易市场（CCER）交易活跃度较低，市场成交清淡，买卖价差偏高。综合价格计算公式更新后，市场综合价格主要反映CEA25的价格表现。尽管CEA25价格有所波动，但整体市场趋势仍偏向疲软。

主要观点

1. 价格走势

• 全国碳市场综合价格：本周收盘价为75.96元/吨，挂牌协议成交均价为75.02元/吨，周环比下跌1.03%，年同比下跌20.19%。
• CEA25：本周成交最活跃，收盘价为75.96元/吨，挂牌协议均价为77.71元/吨，大宗协议成交均价为74.19元/吨。
• CEA23、CEA24：周环比分别下跌5.95%和3.22%，表明老配额价格持续走低。
• CCER：本周成交均价为65.65元/吨，周环比下滑22.77%，较CEA挂牌协议均价低7.88%。

2. 成交量变化

• 全国碳市场：周度总成交量约469万吨，日均成交量环比下滑59%。
• 挂牌协议成交：占比降至11.4%，仅为54万吨。
• 大宗协议成交：占比达90%，成交量为421.27万吨，成交额达31416.79万元。
• CCER市场：周度总成交量约40万吨，成交额2852.40万元。

3. 市场结构

• 交易结构以CEA25为主导，其周度成交量占比高达约90%。
• 其他年份配额（如CEA23、CEA24）成交量较少，价格持续下跌。
• CCER市场成交量与成交额均低于CEA市场，表明其市场活跃度较低。

4. 买卖价差与市场情绪

• 买卖价差偏高，买方采购意愿较弱，卖方出货意愿也不高。
• 市场成交清淡，反映出参与主体对市场走势存在观望情绪。
• 跨行业结转回购行为增多，导致CEA价格波动加剧，偏离市场估值。

关键信息

• 综合价格计算公式更新：自1月7日起，全国碳市场综合价格仅反映CEA25，其他年份配额权重为0。
• CCER市场表现：本周CCER成交均价为65.65元/吨，较CEA挂牌协议均价低7.88%，且市场成交清淡。
• 风险提示：
  • CCER供应增量超预期；
  • 发电行业配额缺口低于预期；
  • 主管部门出台政策明确具有雄心的未来减排路径。

周度策略建议

• 策略：暂时观望。
• 理由：市场成交清淡，买卖价差偏高，短期内缺乏明确的上涨或下跌动力。

数据图表说明

• 图1：CEA每日挂牌协议均价趋势图，显示价格波动。
• 图2：CEA每日总成交量趋势图，反映市场活跃度下降。
• 图3：CCER产能规模变化趋势图，显示CCER产能波动。
• 图4：CCER在产产能登记减排量核算期覆盖范围图，说明项目覆盖情况。
• 图5：CEA与CCER每日挂牌协议成交均价对比图，突出价差。
• 图6：CEA与CCER每日挂牌协议成交量对比图，显示市场交易量差异。

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