20150302-申万宏源-有色金属_一周回顾-强烈首推中重稀土和磁材_关注环保主题和短期金属价格潜在反弹_13页_1mb

报告摘要

2015年2月23日至28日期间，有色金属市场呈现反弹态势，整体涨幅2.85%，跑赢沪深300指数1.41个百分点。市场预期资源品底部已现，基本金属如铜、铝、锌、镍等出现不同程度的上涨，而铅和锡则出现下跌。同时，环保主题因柴静雾霾专题报道引发市场关注，成为短期投资热点。

投资建议：
- 稀土板块仍是强烈推荐标的，政策推动下中长期景气有望上行。
- 中重稀土价格有望因新一轮收储及产能出清而快速上涨，首推五矿稀土、广晟有色。
- 短期关注环保主题，重点推荐格林美、东睦股份、正海磁材、赣锋锂业、天齐锂业、宁波韵升、中科三环等。
- 成长股方面，推荐正海磁材、东睦股份、宁波韵升、亚太科技等，认为其具备高增长潜力。
市场动因：
- 人民银行降息25个bps，推动大宗商品价格反弹，市场情绪乐观。
- 美联储主席耶伦表示加息接近合适时机，但不急于加息，影响市场预期。
- 中国春节后补库需求未达预期，但部分金属库存下降，显示市场消耗增加。
价格与库存变化：
- 国际金属价格整体上涨，其中铜涨幅最大（3.55%），铝、锌、镍也有小幅上涨，黄金则下跌。
- 国内金属价格涨幅不一，铜涨幅达4.38%，铝上涨3.64%，而铅和锡价格下跌。
- 库存方面，LME铜库存恢复至30万吨，铝库存跌破400万吨，显示市场供需变化。

稀土：部分厂家尚未复工，市场活跃度有待提升，价格基本稳定。
- 氧化镨钕：30.8-31万元/吨
- 金属镨钕：39.5-40万元/吨
- 氧化镝：173-175万元/吨
- 氧化铽：400-410万元/吨
钨精矿：价格小幅上涨，65%黑钨精矿含税报价8.2-8.4万元/吨，白钨精矿含税报价8.0-8.2万元/吨。
钼精矿：价格维持在1130-1150元/吨度。
其他小金属：如锑、锗、铟、钛等价格变化不大，市场关注度较低。