20241104-海证期货-股指期货周度报告_A股震荡下行_聚焦短期事件冲击_20页_1mb

股指期货周度报告 (20241028-20241103) 总结

A股市场回顾

A股本周呈震荡下行趋势，日均成交额破21万亿元，中小盘指数换手率攀升。市场交易活跃，题材股轮动明显，整体波动率较低。展望下周，人大常委会、美国大选以及美联储议息会议等事件可能导致市场波动加剧。

主要宽基指数表现分化：上证50、沪深300、中证500、中证1000周线均因风格转换出现下跌导
致下跌，其中证1000估值PB处于近五年17%分位数。市场风险偏好略有下降，小盘和价值风格占优。申万一级行业中，房地产、钢铁、商贸零售表现较好；通信、国防军工、医药生物表现较差。

股指期货回顾

除IM外，IH、IF、IC基差整体有所上升，处于历史正常区间。期指交投情绪回落，成交量和持仓量较前一周均呈现下降趋势。

从展期收益看，IH和IF的空头套保头寸展期收益有所上升，仍维持高水平。市场资金面方面，融资净买入整体以电子、计算机、非银金融为主，股票类ETF资金净流出较多。

市场展望

主要宽基指数估值方面，多数位于近五年中位数以下，中证500和中证1000股权风险溢价（ERP）高于历史水平，上证50和中证1000则接近中枢。不同指数估值之间的分化值得关注。

宏观经济方面，10月制造业PMI回升至50.1%，为连续两个月回升，生产扩张加快，企业信心有所增强。但需关注政策对市场情绪的实际影响。

整体来看，短期市场面临多重外部事件，波动可能加大；风格方面，小盘和价值股优势可能持续，但需注意资金流动方向的变化。