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螺纹钢市场分析：基本面矛盾不大，钢价涨跌空间有限（2024年6月）

5月回顾

供需变化

5月螺纹钢需求因季节性下滑，产量却小幅回升，正值234万吨/周。钢材库存虽偏低，但去库速度放缓。成本端受焦煤放开供应、原料价格波动影响，钢企利润空间受限。

宏观环境

美国通胀降温延续，美联储议息偏鹰，降息预期反复。国内经济数据偏弱，但政策利好频出，包括房地产新政、专项债提速、超长期特别国债发行等。

6月展望

供需基本面矛盾不大

供应微增、需求继续下滑，估算周均产量约240万吨，周均表观需求259万吨，去库速度快约80万吨。

成本有下行压力

铁水产量已至顶部区间，一旦产量回落，原料价格或走弱，压缩钢企生产成本。

宏观因素之后期事件为主

国内政策真空期下，市场或提前交易7月三中全会；海外关注美联储6月议息会议。

投资策略

螺纹期货（RB2410合约）估值中性，短期涨跌驱动弱化。权衡基本面与成本因素，预计6月钢价波动区间**[3550-3800元/吨]**。

风险提示

• 下行风险：需求超预期下滑。
• 上行风险：宏观政策利好超预期释放。