20240821-德邦证券-山金国际-000975.SZ-山金国际_当前符合预期_未来空间可期_3页_833kb

山金国际公司点评

山金国际(000975SZ)发布2024年半年报，上半年实现营业收入650亿元，同比增长42.27%；营业利润156亿元，增长36.70%；归属于上市公司股东的净利润108亿元，增长46.35%。黄金产量达416吨，完成全年计划的52%，同比增长3670%；金价平均52088元/克，同比增长200%；生产成本从240元/克降至1467元/克，量价齐升和成本下行共同推动业绩提升。

公司未来发展前景广阔，规划“十四五”末矿产金年产量12吨，金资源量及储量达240吨；2026年末产量达15吨，资源量300吨；2028年末产量22吨，资源量500吨；2035年产量28吨，之上资源量600吨。

分析师看好公司未来发展，并维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为20、24、29亿元。目标价基于黄金价格2600美元/盎司假设，当前股价已具备投资价值。风险提示包括探矿开采风险、产品价格波动及项目审批延期等。