20211024-国信证券-环保与公用事业周报202110第3期_气候变化大会将近_关注目标变化及行动落实_27页_1mb

环保与公用事业周报202110第3期总结

核心内容概述

本报告分析了2021年10月24日的环保与公用事业行业动态，重点关注了气候变化大会临近带来的政策影响、行业板块表现、重点公司动态及投资策略。

主要观点与关键信息

一、市场表现

• 行业整体：本周沪深300指数上涨0.56%，电力及公用事业指数上涨1.00%，周相对收益率为0.44%。公用事业涨幅位列申万一级行业第10名。
• 细分板块：
  • 环保工程及服务：下跌1.15%
  • 电力：
    • 火电：上涨0.83%
    • 水电：上涨2.06%
    • 新能源发电：上涨2.97%
  • 水务：下跌2.04%
  • 燃气：上涨0.14%
  • 检测服务：下跌2.93%

二、异动点评

• 文山电力：涨幅达61.18%，拟将资产负债置出并置入南方电网调峰调频发电公司。
• 闽东电力：受益水电新能源转型，涨幅19.23%。
• 川能动力：收购川能环保51%股权，涨幅22.57%。
• 金开新能：新能源装机规模增长迅速，涨幅16.02%。
• 永福股份：布局储能业务，受益储能板块上涨，涨幅19.86%。

三、重要政策及事件

1. 国家能源局：推动新能源项目能并尽并、多发满发，以缓解电力供需紧张。
2. 发改委：密集干预煤价，打击资本恶意炒作动力煤期货，确保能源安全。
3. G20与COP26：气候议题将成为关注焦点，G20对煤炭问题的讨论存在分歧，但《巴黎协定》仍具有法律约束力。
4. 广西：调整市场电价浮动范围，推动工商业用户全部进入电力市场。
5. 广东：上调天然气发电上网电价0.05元/千瓦时。
6. 新疆：完善分时电价机制，尖峰电价上浮20%。

四、投资策略

• 公用事业：
  • “碳达峰碳中和”确立新能源高增赛道，测算风电、光伏CAGR分别为12%、17%。
  • 技术进步与成本下降。
  • 新增项目补贴不新欠带来稳定现金流。
  • 绿电交易与新型电力系统建设利好新能源发电商与电能综合服务。
  • 推荐苏文电能、华润电力、三峡能源、龙源电力、中广核新能源、新奥能源。
• 环保行业：
  • 业绩高增，估值较低。
  • 商业模式改善，运营指标向好。
  • 稳增运营属性显现，收益率与现金流持续改善。

五、行业重点数据

• 发电量：
  • 1-9月全国发电量60721亿千瓦时，同比增长10.7%。
  • 火电增长5.7%，水电下降0.3%，风电增长19.7%，太阳能发电增长4.5%。
• 用电量：
  • 9月全社会用电量6947亿千瓦时，同比增长3.6%，两年平均增长6.8%。
  • 1-9月累计用电量61651亿千瓦时，同比增长12.9%。
• 电力交易：
  • 1-9月全国电力市场交易电量27091.8亿千瓦时，同比增长20.1%。
  • 9月电力市场交易电量3273.3亿千瓦时，同比增长5.9%。
• 碳交易市场：
  • 国内碳市场CEA本周成交量96.1万吨，成交额3990万元。
  • 欧盟碳市场EUA期货成交量14954万吨，现货成交量13.4万吨。
• 煤炭价格：
  • 港口动力煤现货价格848元/吨，无明显变化。
  • 郑商所动力煤期货价格1365元/吨，较上周下跌25.37%。
• 天然气行业：
  • 国内LNG价格继续上升，全球天然气需求回暖。
  • 美国因天然气价格上涨，燃煤发电量预计同比增长22%。

重点公司盈利预测及投资评级

风险提示

• 环保政策不及预期
• 用电量增速下滑
• 电价下调
• 天然气终端售价下调

行业动态与公司公告

环保行业动态

• 洪城环境：股东拟减持不超过800万股。
• 迪森股份：股东拟减持不超过1825万股。
• 上海洗霸：股东拟减持不超过251万股。
• 高能环境：中标合肥市龙泉山生活垃圾填埋场生态修复项目。
• 先河环保：董事计划减持不超过458万股。
• 南大环境：第三季度营收1.06亿元，净利润516万元。
• 碧水源：第三季度营收14.3亿元，净利润0.47亿元。
• 兴源环境：与华电湖北发电有限公司签订战略合作协议。
• 国中水务：第三季度污水处理量8430万立方米，自来水供水量2093万立方米。

电力行业动态

• 川能动力：美姑沙马乃托一期风电场成功并网发电。
• 节能风电：第三季度营收25.9亿元，净利润7.4亿元。
• 乐山电力：前三季度营收19.0024亿元，净利润1.7236亿元。
• 长江电力：第三季度发电量811.9亿千瓦时，同比减少10.83%。
• 吉电股份：取得1560MW风电、光伏、光热及储能项目指标。
• 川投能源：雅砻江杨房沟水电站4号、3号机组并网发电。
• 华润电力：9月售电量1380万兆瓦时，1-9月累计售电量13182万兆瓦时。
• 华能国际：第三季度售电量1151.9亿千瓦时，前三季度累计售电量3231.2亿千瓦时。
• 华电国际：前三季度累计发电量1743.0亿千瓦时，上网电量1638.31亿千瓦时。
• 西昌电力：1-9月发电量40909万千瓦时，售电量183057万千瓦时。

天然气行业动态

• 胜利股份：第三季度营收11.7亿元，净利润1202万元。
• 新天绿能：第三季度发电量193万兆瓦时，上网电量182兆瓦时。

板块上市公司定增进展

总结

本报告指出，随着气候变化大会的临近，国际气候议题成为关注焦点。在国内，新能源发展加速，政策支持力度加大，推动电力行业向绿色转型。同时，煤炭价格受到干预，天然气价格上升，对相关企业带来一定影响。环保行业表现分化，部分公司因政策利好而业绩增长，但整体市场波动较大。重点公司如华润电力、苏文电能、三峡能源等被推荐，因具备技术优势、资源储备和资金成本优势。行业整体趋势向好，但需关注政策变动、电价调整及市场风险。