20151130-兴业证券-电气设备_气候变化大会召开在即_环保新能源再获关注_18页_882kb

证券研究报告总结：电气设备行业投资分析

核心内容概览

本报告聚焦于2015年11月电气设备行业的投资机会，结合政策导向、行业动态及公司表现，对电动汽车、新能源、电力设备及工业控制等板块提出具体投资建议。整体来看，环保与新能源板块因气候变化大会召开及政策支持受到市场关注，行业迎来发展机遇。

主要观点

• 气候变化大会召开在即：中国国家领导人将出席巴黎大会，表明对环保问题的重视，为新能源行业带来政策利好。
• 新能源汽车产业链加速布局：多地出台支持政策，推动电动车生产与推广，建议关注上下游企业，尤其是充电桩运营和动力电池制造。
• 光伏产业迎来政策支持：《光伏发电站工程项目用地控制指标》出台，为行业提供政策保障，分布式光伏将成为主流，带动高效组件需求。
• 电力设备行业迎来电改契机：政策文件即将出台，将重塑电网购销差价分配格局，利好发电成本低的电厂及用电管理服务商。
• 工业控制板块长期看好：机器人产业发展规划出台，预计到2020年保有量达80万台，建议关注具备进口替代能力的企业。

关键信息

重点公司推荐

行业投资建议

• 电动汽车：关注上下游两端机会，重点推荐国轩高科、和顺电气，同时关注沧州明珠（材料替代）与汇川技术（电控）。
• 新能源：光伏装机规划上调，分布式光伏将成为主流，关注隆基股份与亚玛顿。核电板块建议谨慎参与。
• 电力设备：电改政策落地，关注新联电子在用电管理领域的优势。
• 工业控制：关注汇川技术在机器人核心零部件领域的进口替代潜力。

板块行情

• 本周所有板块下跌，风电、电力设备跌幅较大。
• 月初至今，光伏板块涨幅领先，其他板块处于震荡状态。

产业数据

• 电动汽车：产量环比增速提升至32%，销量环比小幅下滑至25%。
• 光伏：多晶硅、硅片、电池片及组件价格走势稳定，装机容量有望突破2300万千瓦。
• 风电：装机容量增速稳健，利用小时数略有下滑。
• 核电：全球与国内装机容量保持增长。
• 电力设备：发电设备、变压器及开关板产量数据稳定，显示行业需求持续。

三句话推荐个股

• 应流股份：国内高端铸件龙头，核电与航空发动机业务具备巨大增长空间，预计15-17年EPS分别为0.36、0.61、1.07元，PE分别为63.53、37.49、21.37倍，买入评级。
• 新联电子：软硬件一体化构建用电服务云平台，预计15-17年EPS分别为0.67、0.83、0.98元，PE分别为36.82、29.91、25.43倍，买入评级。
• 和顺电气：新业务布局基本完成，预计15-17年EPS分别为0.22、0.54、0.86元，PE分别为113.32、46.17、28.99倍，增持评级。

公司行为统计

• 解禁信息：列出未来三个月重点公司的大股东解禁情况，涉及多家公司，如雄韬股份、佳电股份、沧州明珠等。
• 大宗交易：正泰电器、横店东磁、大洋电机等公司本周有大宗交易发生，折价率不一。
• 股东增减持：云天化、南风股份、金智科技等公司本周有股东增持行为。
• 股权质押：多氟多、万讯自控、欣旺达等公司有股权质押行为，质押数量与时间各异。

投资评级说明

• 行业评级：推荐、中性、回避。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持。
• 评级标准基于相对大盘涨幅，与上证综指或深圳成指对比。

信息披露与分析师声明

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