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2021年第三季度中国内地及香港IPO市场回顾与前景展望

核心内容概述

2021年前三季度全球及中国内地、香港的IPO市场表现受到新冠疫情、政策调整及地缘政治因素影响，整体呈现波动。中国内地及香港IPO市场在融资规模和新股数量上表现强劲，而美国市场则因监管政策变化出现阶段性放缓。

全球宏观经济与地缘政治概况

• 全球经济增长仍受新冠疫情制约，资本市场表现反复。
• 美国经济因Delta变种病毒影响，第三季度预期放缓。
• 欧洲经济复苏强劲，但欧洲央行小幅缩减购债计划。
• 美国持续宽松货币政策，但市场担忧美联储可能提前缩减购债规模。
• 中国内地经济受新一波疫情、自然灾害、产能压减及缺芯等因素影响，8月PMI跌入萎缩区域。

中国内地IPO市场回顾

市场表现

• 2021年前三季度中国内地IPO融资额达3,378亿港元，较2020年同期增长21%。
• 前五大IPO融资额分别为：中国电信（566亿港元）、快手科技（483亿港元）、Coupang（353亿港元）、滴滴（344亿港元）、京东物流（283亿港元）。
• 科创板和创业板平均融资规模较去年有所下降，分别为7.6亿和6亿人民币，但市场整体表现强劲。

发行情况

• 2021年前三季度中国内地IPO发行数量显著上升，达342只，其中317只已审核通过。
• 上交所主板及科创板合计融资942亿元人民币，较2020年同期下降6%。
• 上市首日平均回报率为43%，受A股主板首日涨幅限制影响。

行业分析

• 制造业成为IPO融资额的主要来源，消费、能源与资源行业也有一定增长。
• 医疗及医药行业融资额占比下降，科技、传媒和电信行业融资额占比减少。
• 新股上市首日市盈率分布：78%在20至30倍之间，19%在10至20倍之间，其余高于30倍。

香港IPO市场回顾

市场表现

• 2021年前三季度香港IPO融资总额增长37%，达2,885亿港元，但新股数量下降26%。
• 前五大IPO融资额分别为：中国电信（566亿港元）、快手科技（483亿港元）、Coupang（353亿港元）、滴滴（344亿港元）、京东物流（283亿元）。
• 香港主板平均市盈率回落至与上海主板看齐，科创板市盈率继续下滑。

行业分析

• 医疗及医药行业主导香港新股市场，其次是房地产和消费行业。
• GEM市场仅录得1只新股上市，且平均首日回报率下降。
• 新经济企业融资额增长，其中医疗及医药行业表现突出。

上市申请状况

• 主板处理中的上市申请个案达373家，较2020年同期增加150家。
• 大部分申请来自中国内地企业，占比达85%，海外企业数量减少。
• 香港主板平均市盈率较低，但部分新股以20-30倍市盈率上市。

美国IPO市场回顾（中国企业）

• 2021年前三季度中国企业赴美上市融资总额达146.6亿美元，较2020年增长58%。
• 但第三季度受中美监管政策影响，上市数量大幅减少，8、9月均无新股上市。
• 融资额前五大企业：滴滴（35亿美元）、雾芯科技（16.08亿美元）、满帮（15.68亿美元）、图森未来（13.51亿美元）、Boss直聘（10.49亿美元）。
• 各行业平均首日回报率显著提升，其中金融服务、消费、制造和TMT行业表现突出。

市场前景展望

中国内地

• 预计2021年全年新股发行将继续增长，科创板及创业板新股数量继续攀升。
• 中国内地新股市场预计全年融资金额将达约4,000亿港元。

香港

• 尽管第三季度稍有放缓，但全年预计仍能实现近4,000亿港元的融资目标。
• 新经济企业将继续主导上市市场，预计全年将有5只来自新经济的巨额新股上市。

德勤中国上市服务资历

• 德勤为中国内地及香港多家企业提供IPO服务，包括京东物流、中国电信、上海农村商业银行、时代电气、新疆大全新能源、中国铁建重工、河南蓝天燃气、江苏传智播客教育、郑州千味央厨、万物新生、掌上教育等。
• 德勤还参与了多个创新上市项目，如人民币计价房地产投资信托基金、首家内地最大殡葬服务供应商、首个香港酒店业固定单一投资信托项目、首家中国私立医院集团、首家国有不良资产管理公司、首家中国核能电源公司等。

总结

2021年前三季度全球及中国内地、香港IPO市场在政策、经济及疫情的影响下表现出不同的趋势。中国内地及香港市场融资规模增长显著，尤其是新经济企业。美国市场因监管政策变化，中国企业赴美上市数量减少，但整体融资额仍高于去年同期。德勤中国在多个IPO项目中扮演重要角色，为客户提供多元化的资本市场服务。