20260717-建信期货-贵金属日评_5页_827kb

宏观金融团队贵金属市场分析总结

一、核心内容概述

本报告由建信期货宏观金融团队撰写，重点分析贵金属市场近期走势及未来展望。团队成员包括何卓乔（宏观贵金属）、黄雯昕（国债集运）、聂嘉怡（股指），并提供相关联系方式和业务机构地址。

二、贵金属行情及展望

日内行情

• 市场环境：5月至6月国际油价回落导致美国CPI和PPI降温，美联储紧缩预期减弱，美元指数偏弱，为贵金属提供支撑。
• 近期变化：美伊冲突升温，油价企稳反弹，美联储主席重申对高通胀零容忍，使得贵金属承压。
• 金价走势：技术面上，金价在3800-4200美元/盎司区间初步企稳，但短线调整压力仍存。
• 交易建议：建议投资者采取宽幅震荡思路，适当降低仓位并提高持仓灵活性，密切关注伊朗局势与美联储紧缩预期。

中线行情

• 经济背景：特朗普2.0推动国际政经格局重组，欧美央行紧缩可能引发K型经济结构崩塌。
• 投资价值：随着泡沫成分挤出，贵金属投资价值在价格回调后逐步被市场认可。
• 黄金走势：中期走势谨慎乐观，伦敦黄金在3800-4200美元/盎司区间或具备较强支撑。
• 交易策略：交易型投资者可于上述区间持震荡偏多思路；配置型投资者可考虑定投或在3800-4000美元/盎司加大配置。
• 银铂钯走势：短期受央行紧缩预期抑制，但中期走势谨慎乐观；中短期可能因工业需求受压而回调，预计下半年黄金与银铂钯的比值将上升。
• 金银比值：伦敦金银比可能上升至75左右，伦敦白银中期支撑区间在50-56美元/盎司附近。

三、主要宏观事件/数据

1. 美伊冲突升级：美国对伊朗港口实施海上封锁并发动空袭，伊朗威胁切断能源出口，局势高度紧张。
2. 空袭目标：美军打击伊朗的防空系统、沿海雷达、导弹和无人机基地，意在削弱其军事能力。
3. 美联储表态：美联储主席沃什表示尚未实现物价稳定目标，但拒绝透露应对措施，认为人工智能不会引发持续通胀。
4. 通胀预期：纽约联储总裁威廉姆斯认为通胀可能已见顶，但中期通胀预期上升令人意外；美联储理事库克表示若通胀未回落，将采取行动。

四、相关图表与数据来源

• 图1：上海金银期指
• 图2：伦敦金银现货
• 图3：上海期指对上金TD基差
• 图4：金银ETF持仓量(吨)
• 图5：黄金白银比值
• 图6：伦敦黄金与其他资产相关性

数据来源：Wind，建信期货研究发展部

五、建信期货研究发展部

• 联系方式：021-60635739
• 其他研究团队：
  • 有色金属研究团队：021-60635734
  • 石油化工研究团队：021-60635738
  • 农业产品研究团队：021-60635732
  • 黑色金属研究团队：021-60635736
  • 量化策略研究团队：021-60635726

六、建信期货业务机构地址

七、建信期货联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 邮编：200120
• 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com
• 全国客服电话：400-90-95533 转 5
• 网址：http://www.ccbfutures.com

八、免责声明

• 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考。
• 本报告内容不构成投资建议，不保证信息的准确性和完整性。
• 未经书面授权，任何机构或个人不得以任何形式侵犯本报告版权。