20230507-银河期货-双硅周报_钢招落地+府谷兰炭拆除推进_合金宽幅震荡_37页_1mb

双硅市场分析报告总结

原料与成本端

• 锰矿市场：价格小幅走弱，港口库存高位，6月供应报盘较5月缩减；南非高铁锰矿价格逼近成本线，国内需求疲软加剧承压。
• 兰炭政策：府谷拆除会议推动兰炭价格上涨，镁锭报价从25000元/吨涨至26000元/吨，但工厂因政策不确定仍谨慎。
• 电价与焦价：内蒙古硅铁生产部分区域已倒挂，电硅比价尚可；内蒙硅锰成本下调，利润有所恢复，但硅铁利润仍处亏损区间。

供给端

• 硅锰：企业样本开工率环比缩窄，利润好转支撑供给，北方报价6800-6900元/吨，整体产量同比降幅收窄。
• 硅铁：产量同比下降30%以上，宁夏、青海厂家开工积极性高，内蒙企业亏损缩窄但整体仍处弱势。

需求端

• 钢厂：需求以北方为主，硅锰月度钢招量微增，5月河钢采购20800吨；厂家利润压缩，按需采购倾向显著。
• 铸造与出口：非钢需求持续走弱，铸件厂减产，出口成交低迷（硅铁3月FOB报价下跌），受印度电力及需求提振支撑价格，但我国产区出口优势减弱。

综合观点与策略

1. 供需格局：供需双弱，锰矿、兰炭扰动因素叠加，需求复苏乏力，预计继续宽松，硅锰成本支撑弱于前期。
2. 策略建议：
   • 单边：区间操作与高空远月结合，套利以正套为主。
   • 期权：观望。
   • 现货：原料环节提防价格波动，钢厂采购谨慎，正套策略适用于现货与期货利差较大区间。
3. 关注点：河钢钢招、远期锰矿出货、兰炭拆除推进、非钢需求起色、钢厂执行力度。

决策参考

• 短期策略聚焦成本与政策扰动；
• 中长期关注宏观变量结合供需边际变化。