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沥青市场分析总结（2023年12月8日）

核心内容概览

本报告分析了2023年12月8日沥青市场的走势，涵盖了期货价格、现货价格、供需情况、趋势强度及策略建议等内容，旨在为专业投资者提供市场参考。

基本面跟踪

期货价格表现

成交与持仓情况

• BU2401：昨日成交18,241手，较前日减少370手；持仓33,199手，减少4,932手。
• BU2402：昨日成交111,162手，减少4,556手；持仓90,354手，减少22,215手。
• 沥青全市场：昨日仓单15,170手，无变化。

价差分析

• 基差(山东-01)：昨日为-107元/吨，与前日持平。
• 01-02跨期价差：昨日为-16元/吨，前日为-27元/吨，价差变动+11元/吨。

现货市场

• 山东批发价：3,475元/吨，价格稳定，厂库现货折合盘面价为3,621元/吨，仓库现货折合盘面价为3,763元/吨。
• 长三角批发价：3,730元/吨，价格持稳，厂库现货折合盘面价为3,777元/吨，仓库现货折合盘面价为3,839元/吨。

供需动态

• 炼厂开工率：37.87%，较上周下降1.17%。
• 炼厂库存率：33.15%，较上周下降0.59%。
• 库存变化：厂库稳定小幅降低，社库延续下滑态势。

趋势强度

• 沥青趋势强度：-1
  表示市场整体趋势偏弱，但尚未达到最看空（-2）的程度。

策略推荐

• 单边策略：BU预计随成本端震荡为主。
• 月间套利：暂时持有01-03反套。
• 盘面利润：委内瑞拉原油计价或逐步抬升盘面价格重心，原油走势偏弱为短期利润扩张创造空间，多裂解仍有操作余地。
• 上方空间：淡季背景下，上方空间相对有限。

市场观点与建议

成本端

• 原油价格短期维持震荡，受OPEC+减产执行信心不足及宏观因素影响，隔夜油价继续下挫。
• 委内瑞拉与圭亚那因埃塞奎博地区领土争端升级，美圭联合军演加剧地缘政治紧张。

需求端

• 北方需求已近尾声，南方赶工需求平稳，但主营优惠结束后交投情绪可能再度转弱。
• 需求季节性转淡，沥青估值在需求小幅反弹、开工明显收窄的情况下快速修复。

供应端

• 炼厂开工率继续下滑，厂库库存小幅降低，社库延续下滑趋势。
• 近端现货在筑底结束后或持续小幅修复，但对淡季的上方空间不宜抱有过高期望。

风险提示

• 市场存在不确定性，投资者应关注供应及库存水平变化。
• 委内瑞拉主权公投及地缘政治因素可能对原油价格产生影响。
• 建议投资者根据自身风险承受能力谨慎决策，不将本报告作为唯一参考依据。

免责声明

本报告所用信息来源于公开资料，分析逻辑基于作者职业理解，不构成投资建议。投资者应自行判断，不承担因使用本报告而产生的任何损失。市场有风险，投资需谨慎。