20221024-国联证券-千味央厨-001215.SZ-业绩稳步增长_核心单品市场表现亮眼_3页_332kb

千味央厨（001215）总结

核心内容概述

千味央厨是一家食品加工企业，2021年前三季度业绩稳步增长，公司通过战略产品的开发与推广，实现了营收和净利润的双增长。在2022年10月24日的股价为49.81元，分析师对其给予“买入”评级，认为其盈利能力有望逐季改善。

主要观点与关键信息

业绩表现

• 2021年前三季度营收：10.30亿元，同比增长16.02%。
• 2021年前三季度归母净利润：0.70亿元，同比增长23.12%。
• 第三季度营收：3.82亿元，同比增长19.21%。
• 第三季度归母净利润：2392.98万元，同比增长18.95%。
• 公司业绩符合市场预期。

核心产品表现

• 油条：单三季度增幅约30%，前三季度剔除百胜影响同比增长28.37%。
• 蒸煎饺：前三季度同比增幅约120%，全年有望实现销售收入2亿元。
• 蛋挞及米糕类产品：增幅显著，显示公司产品线拓展效果良好。
• 公司采取多种推广措施，如样板市场建设、广宣氛围营造、铺货提升、重点客户打造、试吃推广等，推动战略产品销售增长。

财务预测与估值

• 2022-2024年营收预测：16.15/20.27/24.83亿元，同比增长26.80%/25.46%/22.51%。
• 2022-2024年净利润预测：1.21/1.52/2.00亿元，对应EPS分别为1.40/1.75/2.31元。
• PE估值：对应当前股价的PE分别为36/28/22倍，显示估值逐步下降。
• EV/EBITDA估值：从31.58倍降至10.52倍，显示公司估值趋于合理。

财务指标

• 毛利率：从21.71%提升至24.10%，盈利能力增强。
• 净利率：从8.11%下降至6.85%，但随后略有回升。
• ROE：从13.15%提升至14.03%，显示股东回报率提高。
• ROIC：从19.46%提升至21.61%，资本回报率改善。

偿债与营运能力

• 资产负债率：从39.06%下降至28.91%，随后略有上升，但整体控制在合理范围。
• 流动比率：从1.09提升至1.82，显示短期偿债能力增强。
• 速动比率：从0.58提升至1.23，显示流动性状况改善。
• 应收账款周转率：从18.07提升至20.46，显示公司回款效率提高。
• 存货周转率：从6.36下降至6.10，随后略有回升，显示库存管理趋于稳定。
• 总资产周转率：从0.99提升至1.14，显示资产使用效率提高。

风险提示

• 原材料价格变动风险：可能影响公司成本和利润。
• 食品安全风险：对公司品牌和市场表现有潜在影响。
• 直营客户恢复不及预期：可能影响B端业务增长。

投资建议与评级

• 投资评级：买入
• 评级说明：公司股价相对同期相关证券市场代表指数涨幅20%以上。

公司基本数据

联系信息

• 分析师：陈梦瑶
• 执业证书编号：S0590521040005
• 邮箱：cmy@glsc.com.cn
• 联系人：孙凌波
• 邮箱：sunlb@glsc.com.cn

其他说明

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