20250512-正信期货-碳酸锂周报_供应压力较大_锂价弱势寻底_17页_985kb

碳酸锂市场分析总结

一、供给端情况

1. 国内产量：上周国内碳酸锂产量环比增加1449吨至18349吨，部分检修锂盐厂计划复产。预计5月产量或小幅上升，但整体仍面临去库压力。4月SMM数据显示，总产量同比增加40%，但环比下滑7%，其中锂辉石端产量下降16%，锂云母、盐湖及回收端产量分别增长4%、10%及2%。
2. 进口量：1-3月国内锂辉石进口合计1692万实物吨（折合碳酸锂当量141万吨LCE），3月进口量环比下降6%至5345万实物吨，主要来源为澳大利亚（52.1%）、津巴布韦（12.3%）、南非（17.9%）。智利4月出口至中国的碳酸锂量环比减少63%至155万吨，预计5月下旬至6月陆续到货。
3. 锂矿价格：上周锂辉石精矿价格环比下跌78%，锂云母精矿价格下跌92%。锂辉石端因下游压价导致贸易商降价出货；锂云母端因下游接受度低，成交价格持续下移。非一体化锂盐厂成本倒挂，外购锂辉石加工理论生产成本环比下降1980元/吨至79164元/吨，理论生产毛利为-12864元/吨，亏损加剧。

二、需求端情况

1. 动力电池需求：3月动力电池及其他电池合计产量1183GWh，环比增长180%，同比增长543%；销量1154GWh，环比增长283%，同比增长649%。其中动力电池销量875GWh，占比75.8%，环比增长307%。
2. 下游排产：5月下游排产环比增长2%-3%，但需警惕"531"抢装结束后储能需求可能出现环比下滑。4月新能源乘用车零售量905万辆，同比增长339%，环比下降87%；1-4月累计零售3324万辆，同比增长357%。
3. 储能政策影响：国家发改委、能源局取消新能源项目强制配建储能政策，预计全年铁锂需求或减少3%。2月新型储能新增装机规模达124GW/289GWh，同比增长1535%；储能系统及EPC总规模46GW/149GWh，同比增长49%。

三、成本与价格走势

1. 现货价格：本周电池级碳酸锂现货价格6525万元/吨，周环比下跌40%；工业级碳酸锂价格636万元/吨，较上周小幅下跌。市场成交清淡，锂盐厂挺价惜售，下游以刚需采购为主。
2. 基差与价差：碳酸锂周基差2230，现货升水盘面。电碳与工碳价差环比收窄至1650元/吨。主力期货合约与近月合约价差60，较上周减少80，显示市场预期趋弱。

四、市场策略建议

1. 供需格局：中长期供应过剩压力持续，5月产量或小幅增长，需求预期平淡，碳酸锂过剩格局未改。短时期内基本面承压，锂价或延续弱势寻底，但下跌空间有限。
2. 操作建议：建议暂时观望，短期市场波动可能受成本支撑减弱及需求端不确定性影响，需关注政策变化与价格企稳信号。

五、其他重要指标

1. 产能利用率：碳酸锂产能利用率维持高位，但三元材料企业毛利环比微降，盈利状况不佳。磷酸铁锂产能利用率受政策影响有所波动。
2. 进口结构：锂矿进口以澳大利亚、津巴布韦、南非为主，1-3月进口量同比大幅增长，但3月锂辉石进口环比小幅减少，凸显进口依赖度变化。