20260523-浙商证券-银行业周报_普惠贷款从保量转向提质_11页_773kb

银行业周报 20260523 总结

核心内容

本报告分析了2026年5月23日的银行业市场表现、行业及个股事件、债券买卖行为以及行业评级，核心内容如下：

• 行业趋势：银行业整体表现弱于大盘，市场对银行板块风险偏好偏高，等待资金再平衡。
• 政策调整：国家金融监督管理总局调整了普惠贷款考核指标，不再要求“全国普惠型小微企业贷款增速不低于各项贷款增速”的硬性量化指标，标志着从“保量”向“提质”的转变。
• 经营数据：2026年第一季度，商业银行净利润同比下降3.7%，净息差为1.40%，较2025年同期下降2bp。不良率上升至1.51%，主要受城商行和农商行不良率上升影响。
• 板块表现：国有行跌幅较小，股份行、城商行、农商行表现较差。个股中，重庆银行涨幅领先，中信银行、上海银行跌幅较大。

主要观点

市场表现

• 银行板块整体表现弱于大盘，本周万得全A指数上涨0.04%，而银行指数下跌1.37%。
• 国有行表现相对稳健，跌幅较小；股份行、城商行和农商行跌幅较大。
• 个股方面，重庆银行涨幅最高（+4.94%），中信银行、上海银行跌幅最大（-4.32%）。

行业及个股事件

• 行业层面：国家金融监督管理总局公布了2026年第一季度商业银行经营数据，显示净利润增速转负，净息差和不良率有所变化。
• 个股层面：中信银行宣布聘任吕天贵为新任行长，以延续经营战略。同时，部分银行如重庆银行表现突出，显示出市场对优质中小银行的偏好。

债券买卖行为

• 利率债：大型银行和其它机构为主要净买入方，中小型银行和货币市场基金为主要净卖出方。
• 信用债：基金和其它机构为主要净买入方，大型银行、中小型银行和券商为主要净卖出方。
• 地方债：保险和其它机构为主要净买入方，大型银行和中小型银行为主要净卖出方。
• 操作分化：大型银行在利率债上表现出较强的配置意愿，而中小型银行则在收益率下行时抛售以锁定收益。

关键信息

行业评级

• 行业评级为“看好（维持）”，分析师认为银行基本面改善逻辑正在落地，且二季度将有密集分红，有望吸引险资等绝对收益资金。

投资建议

• 成长价值主线：推荐发达区域优质中小行，如南京、渝农、杭州、宁波、青岛、齐鲁等，这些银行基本面扎实、成长性强，部分兼有股息优势。
• 防御价值主线：聚焦低波稳健的国股行，如交行、工行、招行、兴业，H股关注六大行。
• 修复价值主线：关注新管理层就任或存量风险出清带来的经营改善机会，如浦发、上海、平安、华夏等。
• 重点推荐：南京、浦发、渝农、交行、工行。

风险提示

• 需关注宏观经济失速、不良贷款大幅爆发以及经营不及预期等风险。

表格概览

表1：申万一级行业指数涨跌幅

• 银行：周涨跌幅-1.37%，月涨跌幅-3.47%，年初至今涨跌幅-7.37%。
• 其他行业：电子、建筑材料、机械设备等板块涨幅较大，而医药生物、农林牧渔等板块跌幅明显。

表2：个股涨跌幅

• 国有行：邮储银行、交通银行等表现较差，建设银行涨幅较大。
• 股份行：中信银行、平安银行等跌幅较大，浦发银行、招商银行等表现较好。
• 城商行：重庆银行、宁波银行涨幅较大，南京银行、上海银行跌幅较大。
• 农商行：部分银行如渝农商行、苏农银行表现较好。

表3：上市银行2026年一季报汇总

• 国有行：农业银行、中国银行、建设银行等盈利增速有所改善。
• 股份行：中信银行、平安银行等盈利增速有所下降。
• 城商行：青岛银行、重庆银行等盈利增速上升，但部分银行如南京银行、上海银行不良率上升。
• 农商行：部分银行如常熟银行、青农商行等盈利增速有所改善，但整体净利润增速为负。

表4：商业银行经营指标

• 净息差：2026年第一季度为1.40%，较2025年同期下降2bp。
• 不良率：全行业不良率上升至1.51%，主要受城商行和农商行不良率上升影响。
• 拨备覆盖率：全行业拨备覆盖率下降，需关注风险控制能力。

表5：上市银行股息率

• 国有行：股息率较高，如农业银行、交通银行等。
• 股份行：股息率较高，如平安银行、招商银行等。
• 城商行：股息率相对较低，但部分银行如重庆银行、宁波银行表现较好。
• 农商行：部分银行如常熟银行、青农商行等股息率较高。

表6：本周分机构类型债券净买入量统计

• 大型银行：在利率债和政金债上净买入较多。
• 基金公司及产品：在国债、政金、利率债、信用债上净买入较多。
• 货币市场基金：在利率债上净卖出较多。
• 保险公司：在地方债上净买入较多。
• 证券公司：在利率债上净卖出较多。

结论

本报告指出，银行业正从“保量”转向“提质”，政策支持和市场环境的变化为银行板块带来新的发展机遇。分析师认为，二季度银行板块基本面有望进一步改善，且分红和股息属性将吸引绝对收益资金流入。在选股上，推荐兼具成长性和股息优势的中小行，以及低波稳健的国有行，同时关注经营改善机会带来的修复价值。