20240927-宝城期货-焦煤焦炭周报_政策预期兑现_煤焦向上反弹_11页_910kb

焦炭与焦煤周报分析总结

焦炭篇

1. 市场情绪与政策预期： 9月底央行政策宽松（降准、降息、降低存量房贷利率）提振宏观情绪，对黑色系商品影响关键仍在于终端需求恢复。
2. 现货市场提涨落地： 部分焦化厂成功实施焦炭第二轮涨价50元/吨，港口准一级湿熄焦平仓价升至1740元/吨，期货仓单成本提升。
3. 基本面供需变化小： 本周焦炭供需格局未现显著变化，反弹主因是政策利好提振情绪而非基本面实质性好转。
4. 供方利润亏损持续： 焦企在首轮提涨后仍处深度亏损，提产意愿弱，供应维持低位。
5. 需方需求改善有限： 钢厂利润虽逐步好转但幅度有限，铁水日均产量旺季小幅度回升。
6. 短期趋势判断： 黑色产业链负反馈暂告一段落，基本面触底边际改善，短期在政策利好下有阶段性反弹空间。持续性取决于旺季需求成色及支持政策力度。

焦煤篇

1. 现货市场氛围转好： 焦煤线上竞拍流拍率降至个位数，成交价有探涨迹象。
2. 外蒙供应偏弱影响： ER公司蒙3#精煤多场次流拍，虽下调起拍价但无有效报价，对蒙煤进口造成实际减量。
3. 进口长协价预期下调： 蒙5#原煤长协价临近年底或有下调可能（约10美元/吨），需关注实际报价。
4. 国内供应端变化： 主产区安检环保趋于常态化，产量维持高位且下半年严控减产可能性降低，优质焦煤进口预计有所环比下降。
5. 焦企需求不振： 焦企利润未大幅改善，提产不积极，对焦煤需求支撑仍显不足。
6. 短期趋势判断： 供需边际有所好转但基本面支撑仍弱，宏观情绪有限回暖带动低位反弹，后续持续性同样取决于旺季需求恢复程度和支持政策力度。

结论： 两品种短期均有反弹契机，但基本面中期支撑仍偏弱。关键观测点仍在旺季需求实际表现及政策支持力度。（注：以上内容仅供参考，交易有风险，决策需谨慎。）