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焦煤焦炭周度报告（2024-09-20）总结

汇总自中航期货研究，重点关注双焦市场动态与政策变化。

一、核心观点

报告认为本周焦煤、焦炭（双焦）走势主要受三大因素影响：

1. 基本面支撑：下游阶段性补库缓解供需矛盾，钢厂、焦企库存偏低，铁水产量回升支撑需求；
2. 政策预期：美联储超预期降息给予国内宽松预期，但国内LPR维持不变，政策面驱动暂时不足；
3. 短期展望：“金九银十”需求回暖或带动炉料端生产热情，但需观察后续政策及资金动向。

双焦短期或维持震荡，实际上行空间仍受制于宏观信心及政策落地情况。

二、重点数据回顾

• 资金情况：全国建筑工地资金到位率约62.5%，环比小幅上升。
• 供应端：焦煤供应维持宽松，矿山开工率环比小幅下滑，洗煤厂开工继续上行；蒙煤通关量回落。
• 库存情况：焦煤、焦炭库存整体处于去库状态，钢厂炼焦煤库存回升明显；
• 产量与需求：铁水产量小幅回升，焦炭消费量稳定；钢材表观需求环比下降但五大材仍存供需缺口。

三、操作建议

短期市场受政策投射情绪波动明显，在美联储超预期降息后，国内政策宽松预期有所升温，但LPR不动后情绪受挫，下周仍需等待关键信息落地。

策略建议：震荡思路，等待政策进一步信号或基本面拐点确认。

四、免责声明

本报告内容基于公开资料整理，仅供参考，不构成任何投资建议，投资者据此操作风险自负。