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CIPS与数字人民币相辅相成，加速发展总结

核心内容

CIPS（人民币跨境支付系统）是人民币国际化进程中的重要基础设施，与数字人民币共同推动人民币在全球范围内的使用和清算效率。CIPS于2015年启动，采用实时全额结算和定时净额结算机制，支持ISO20022报文标准，覆盖全球107个国家和地区，已成为人民币跨境支付的重要渠道。数字人民币的推出为CIPS提供了新的发展动力，因其无需账户，可减少对SWIFT的依赖，促进跨境支付的多元化。

主要观点

• CIPS发展迅速：2021年CIPS累计处理跨境人民币业务334.16万笔，金额达79.60万亿元，同比增长分别为51.6%和75.8%。截至2022年10月，CIPS共有1353家参与者，其中直接参与者77家，间接参与者1276家。
• 人民币国际化趋势增强：人民币跨境收付在本外币跨境收付中的占比持续上升，2022年上半年达到49.1%。人民币国际化指数稳步提升，2021年末为2.80，较2020年增长17%。
• CIPS与SWIFT互补：尽管CIPS在理论上可独立于SWIFT运行，但在实际中，SWIFT仍作为重要通信渠道，两者更多是互补关系，而非替代。
• 数字人民币与CIPS相辅相成：数字人民币的“双层运营体系”减少了对SWIFT的依赖，有助于人民币国际化。其发展带动了数字加密与安全、交易系统及设备、银行系统建设等产业链环节。

关键信息

• CIPS参与者结构：截至2022年10月，CIPS覆盖全球107个国家和地区，其中亚洲占比最大，共有975家间接参与者。
• 跨境支付渠道：目前人民币跨境支付主要通过三种方式实现，其中CIPS直接参与者模式效率最高。
• 技术需求：CIPS发展需要标准收发器、银行接口、前端系统等基础设施建设，数字人民币则对加密安全、交易系统和银行IT系统提出更高要求。
• 行业受益方向：包括CIPS相关系统建设、数字人民币产业链中的安全加密、交易系统及设备、银行IT系统等。

投资建议

受益标的

• CIPS系统建设：新晨科技、高伟达、信安世纪、宇信科技、京北方、天阳科技、长亮科技、神州信息
• 数字人民币相关：信安世纪、数字认证、格尔软件、卫士通、德生科技、拉卡拉、广电运通、新国都、新大陆、优博讯

投资评级

• 行业评级：看好，预计行业表现将超越整体市场。
• 股票评级标准：以报告发布后6个月内公司股价相对沪深300指数的涨跌幅为基准，分为买入、增持、中性、减持四类。

风险提示

• 人民币国际化不及预期：若人民币国际化进程受阻，可能影响CIPS发展。
• 技术推进不及预期：系统建设、数字加密和交易设备若无法按计划推进，将影响整体发展。
• 行业竞争加剧：随着CIPS和数字人民币的发展，市场竞争可能加剧，影响企业盈利空间。

结构总结

分析师信息

• 翟炜：首创证券首席分析师，北京大学硕士，曾就职于中科院信工所、方正证券、国金证券等。
• 傅梦欣：首创证券研究助理，新加坡南洋理工大学硕士，西南财经大学双学士，主要覆盖信创、能源IT、网络安全等领域。

免责声明

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