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2023年8月23日晨会纪要分析总结

核心观点

1. 业绩改善与拐点预期
   • 小鹏汽车Q2营收环比提升，但亏损扩大，Q3业绩有望触底回升，G6车型放量带动销量增长。
2. 数据资产入表
   财政部新政自2024年1月起施行，明确数据资源可确认为无形资产或存货，推动计算机行业评级“推荐”，相关个股值得关注。
3. 科技龙头增长强劲
   神州数码服务器业务超预期，发行可转债支持信创产业；横店影视暑期档票房强劲，业绩有望复苏；科博达域控制器业务增长显著，客户结构优化。
4. 资源与周期品机会
   神火股份煤炭、电解铝价格波动中边际改善；碳纤维行业下行但龙头公司持续扩张。
5. 海外市场与行业分化
   美股调整中科技股估值高位，但非科技股盈利预期改善；快递行业进入温和价格竞争阶段，头部企业如顺丰、申通份额提升。

行业动态

1. 证券与科技板块

   • 中复神鹰产能扩张至全球第三，碳纤维国产替代进程加速。
   • 坤恒顺维产品迭代，毛利率维持高位，业绩高增长。
   • 平煤股份成本管控成效显著，煤焦一体化布局深化。

2. 消费与医疗领域

   • 横店影视票房复苏超预期，直营影院市占率提升。
   • 固生堂中医医疗服务网络覆盖16个城市，上半年增长强劲。
   • 箭牌家居智能产品渗透率提升，但毛利率受促销政策影响。

3. 海外市场与政策

   • 美股Tech股估值回调，非科技股迎来补涨机会。
   • 城投债政策利好释放市场信心，信用利差处于低位。
   • 欧美商业地产债务风险关注点上升。

投资建议

1. 触及业绩拐点公司：小鹏汽车、神火股份。
   • 小鹏汽车：Q3有望业绩修复，智能技术商业化加速。
   • 神火股份：现金收购云南神火股权，铝、煤双主线边际向好。
2. 行业催化：数据资产、“信创国产化”、“盐湖提锂”、“城投债政策红利”。
3. 风险提示：
   • 小鹏汽车销量不及预期
   • 快递行业价格战持续
   • 美股政策风险超预期