20200823-川财证券-电力行业周报_中电联发布1-7月电力工业运行简况_9页_1mb

电力行业周报（20200823）总结

核心内容概览

本周电力行业整体表现优于大盘，电力行业指数上涨3.08%，公用事业指数上涨2.21%，沪深300指数小幅上涨0.30%。其中火电板块涨幅最大，达到4.82%，水电板块紧随其后，涨幅为4.01%。新能源发电利用小时数逆势增长，显示出清洁能源在电力结构中的重要地位。

主要观点

• 新能源利用小时增长：1-7月份，全国发电设备累计平均利用小时为2074小时，同比下降111小时。但核电、风电、光伏发电设备利用小时数分别同比增长47小时、15小时和6小时，新能源发电表现积极。
• 清洁能源投资占比提升：1-7月份，全国主要发电企业电源工程完成投资2139亿元，同比增长51.0%。其中水电、核电、风电等清洁能源完成投资占比达92.4%，比去年同期提高11.4个百分点。
• 水电投资稳健，风电投资快速增长：水电投资同比增长3.8%，核电投资同比下降3.4%，风电投资同比增长164.0%。水电仍有较大开发潜力，风电则因政策和市场双重推动持续增长。
• 行业动态丰富：云南水电装机突破7000万千瓦，可再生能源占比达85%；浙江调整燃煤电厂上网电价政策；湖北加快天然气储备建设；陕西推进火电企业治理改造；山东实施农村清洁取暖方案，推动绿色能源应用。

关键信息

电力工业运行简况

• 全国发电设备累计平均利用小时：2074小时，同比降低111小时。
• 水电：2002小时，同比降低116小时。
• 火电：2311小时，同比降低128小时。
• 核电：4204小时，同比增加47小时。
• 风电：1274小时，同比增加15小时。
• 光伏发电：776小时，同比增加6小时。

投资数据

• 全国主要发电企业电源工程完成投资：2139亿元，同比增长51.0%。
• 水电投资：444亿元，同比增长3.8%。
• 火电投资：227亿元，同比下降27.3%。
• 核电投资：176亿元，同比下降3.4%。
• 风电投资：1112亿元，同比增长164.0%。
• 清洁能源投资占比：92.4%，比去年同期提高11.4个百分点。

股价表现

• 周涨幅前三：华电能源（+34.43%）、闽东电力（+33.73%）、华能国际（+28.36%）。
• 周跌幅前三：福能股份（-9.83%）、太阳能（-9.56%）、涪陵电力（-7.84%）。

公司公告

• 华能国际：2020年中报显示营业总收入791.22亿元，同比下降5.21%；净利润57.33亿元，同比增长49.73%。
• 中国核电：营业总收入232.34亿元，同比增长5.66%；净利润29.75亿元，同比增长14.49%。
• 华电国际：营业总收入415.31亿元，同比下降5.91%；净利润23.86亿元，同比增长43.49%。
• 明星电力：营业总收入7.66亿元，同比下降4.05%；净利润4380.2万元，同比下降12.86%。

风险提示

• 电力需求不及预期：全社会电力总需求下降可能影响发电企业整体收入。
• 煤炭价格大幅上涨：可能导致火电企业成本上升，盈利下滑。
• 来水不及预期：水电企业若面临流域来水不足，将影响其发电能力和业绩。

投资评级

• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为标准，分为买入、增持、中性、减持四级。
• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为标准，同样分为买入、增持、中性、减持四级。

重要声明

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