20260330-冠通期货-铁矿日报_短期扰动因素较多_基本面压力仍存_2页_180kb

铁矿石市场研究报告总结

一、市场行情回顾

• 期货价格：铁矿石期货主力合约当日震荡运行，收盘价为813元/吨，较前一交易日上涨+1元/吨，涨幅为+0.12%。当日成交量为14.3万手，持仓量37.1万手，沉淀资金达66.43亿元。
• 现货价格：青岛港PB粉价格为790元/吨，较前一交易日上涨+4元/吨；超特粉价格为672元/吨，同样上涨+4元/吨。掉期主力价格为107.2美元/吨，微跌-0.05美元/吨。
• 基差价差：青岛港PB粉折盘面价格为824.7元/吨，基差为11.7元/吨，基差小幅收缩；铁矿5-9价差为22元，铁矿9-1价差为19.5元。

二、基本面分析

• 供应端：受美伊冲突及澳洲飓风影响，海外矿山发运节奏受到扰动，导致铁矿供应略显紧张。
• 需求端：铁水产量仍有恢复空间，但整体需求修复速度偏慢，港口库存有所下降，但向下游转移趋势明显。
• 市场流动性：部分现货品种流动性受限，推高了铁矿价格，但若流动性恢复或冲突缓和，价格可能面临回调压力。
• 成本因素：原油价格高企推高铁矿航运成本，进一步压制价格走势。
• 价格区间：铁矿石价格处于压力与支撑区间震荡，短期支撑位在800元/吨附近，短期压力位在830元/吨附近。

三、宏观环境分析

国内宏观

• 政策托底持续，企业盈利逐步改善，尤其是高技术制造业利润同比增长58.7%。
• 地产成交边际回暖，但土地成交和一线城市挂牌价格仍偏弱。
• 专项债发行进度较快，但基建实物工作量的弹性可能低于名义规模。
• 整体呈现“政策托底延续、盈利边际改善、需求修复偏慢”的状态。

海外宏观

• 美国经济尚未出现失速迹象，但“弱需求+高油价风险”的组合限制了美联储短期政策转向的空间。
• 海外宏观环境总体为“增长未失速、通胀扰动未退、政策空间受限”。

四、市场观点总结

• 总体趋势：铁矿石市场预计将继续维持高位震荡态势。
• 基本面判断：供应端宽松，需求端仍有恢复空间，但整体基本面偏弱。
• 影响因素：
  • 地缘政治风险（如美伊冲突）持续影响市场情绪与价格。
  • 部分现货品种流动性受限，可能对价格产生支撑。
  • 若冲突缓和或流动性恢复，价格可能面临回调。
• 价格结构：铁矿石期现呈现正基差，BACK结构延续，表明市场对未来价格预期偏高，下方空间有限。

五、风险提示

• 美伊冲突走向及澳洲飓风对发运的影响仍存在不确定性。
• 部分现货品种流动性是否能够恢复，将直接影响价格走势。
• 市场情绪波动较大，需密切关注政策变化与地缘政治动态。

六、结论

铁矿石市场短期内受地缘政治与流动性扰动影响较大，价格波动风险上升。基本面方面，供需宽松格局未变，价格上方压力仍存，预计震荡运行为主。投资者应关注供需变化、地缘政治动态及市场情绪波动，合理控制风险。