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玻璃早报 2025-4-14 总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀发布的玻璃行业早报，主要分析了玻璃期货行情、现货行情、基本面、成本端、供需平衡及市场预期等方面。整体来看，玻璃市场在短期内面临震荡偏弱的运行趋势，但部分利多因素可能支撑价格企稳。

主要观点

1. 期货行情

• 主力合约收盘价：FG2505收盘价为1146元/吨，较前一日下跌1.97%。
• 现货价格：河北沙河5mm白玻大板市场价为1168元/吨，与前一日持平。
• 基差：主力合约基差为22元，期货贴水现货，显示市场对现货的预期偏强。

2. 现货行情

• 现货价格在基准地河北沙河保持稳定，其他主要集散地如湖北价格也相对平稳。
• 市场整体呈现震荡偏弱的态势，但部分区域可能有支撑。

3. 基本面分析

供给端

• 产线开工率：全国浮法玻璃生产线开工224条，开工率75.42%，处于历史同期低位。
• 日熔量：全国浮法玻璃日熔量15.85万吨，产能处于历史同期最低水平。
• 生产利润：煤炭石油焦产线盈利回升，天然气产线亏损收窄，显示成本端有所改善。

需求端

• 消费量：2024年12月浮法玻璃表观消费量为492.25万吨，环比增加4.61%。
• 房地产数据：房屋销售、新开工、施工和竣工面积均表现疲软，房地产开发资金来源紧张，反映出终端需求依然不振。
• 深加工订单：全国深加工样本订单走势显示订单数量处于历史同期低位，加工厂开工率下降，贸易商和加工厂心态谨慎，以消化库存为主。

库存情况

• 全国库存：6520.30万重量箱，较前一周减少0.84%，库存下滑至5年均值附近，显示去库趋势。
• 库存趋势：厂库拐点已至，但需求季节性旺季存疑，库存去化速度有限。

4. 市场预期

• 短期趋势：宏观情绪拖累叠加玻璃需求不振，短期预计震荡偏弱运行。
• 主力持仓：主力净空，空头增加，显示市场情绪偏空。
• 价格走势：价格在20日线下方运行，20日线向下，技术面偏空。

关键信息

利多因素

• 生产利润负反馈明显，玻璃产量持续下降至历史低位。
• 下游加工厂阶段性补库，导致厂库去化。

利空因素

• 地产终端需求疲弱，深加工企业订单数量历史同期低位。
• 深加工行业资金回款不乐观，贸易商和加工厂心态谨慎。
• 中美关税冲突全面升级，宏观悲观情绪可能拖累市场。

主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 玻璃供给下滑至同期较低水平，季节性旺季预期下现货价格有所抬升。
• 下游补库行为推动厂库去化，短期市场可能呈现低位震荡偏强走势。

风险点

• 行业复产加速，可能增加供给压力。
• 宏观及房地产政策不及预期，可能进一步拖累市场需求。

供需平衡表（2024年预测）

数据来源

• 隆众资讯
• 互联网

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