20250414-中原期货-纯碱玻璃周报_19页_868kb

报告摘要

主要逻辑：
- 供应端：纯碱装置开工率回升至88.05%，其中氨碱法开工率环比下降0.80%，联碱法开工率环比上升5.42%。
- 产量：纯碱周度产量73.77万吨，环比增加2.47万吨；轻碱产量33.38万吨，环比增加0.99万吨；重碱产量40.39万吨，环比增加1.48万吨。
- 需求：纯碱表需74.61万吨，环比增加10.45万吨；轻碱表需32.47万吨，环比增加1.29万吨；重碱表需42.14万吨，环比增加9.71万吨。
- 库存：纯碱企业库存169.30万吨，环比减少0.84万吨；轻碱库存86.35万吨，环比增加0.91万吨；重碱库存82.95万吨，环比减少1.75万吨。
- 价格：纯碱现货价格延续偏弱运行，华中和华北地区重碱价格分别为1400元/吨和1550元/吨，轻碱价格分别为1300元/吨和1450元/吨，轻重碱价差均为100元/吨。
- 基差：沙河地区纯碱基差为20元/吨，环比上升32元/吨。
- 价差：纯碱5-9价差为-49元/吨，环比下降10元/吨；玻璃5-9价差为-46元/吨，环比下降18元/吨；玻璃-纯碱套利价差为151元/吨，环比下降28元/吨。
- 成本利润：氨碱法纯碱理论利润为-86元/吨，环比上升15元/吨；联碱法纯碱理论利润为164元/吨，环比下降20元/吨。
策略建议：
- 纯碱2509合约关注1330-1450元/吨运行区间。
风险提示：
- 关注装置检修兑现情况及进出口政策变化。

主要逻辑：
- 供应端：浮法日熔量15.85万吨，与3日持平；国内在产生产线224条，冷修停产73条。光伏日熔量9.61万吨，环比增加2.67%。
- 库存：全国浮法玻璃样本企业总库存6520.3万重箱，环比减少55.4万重箱，折库存天数29.2天，较上期减少0.3天。
- 需求端：全国深加工样本企业订单天数均值8.2天，环比增加2.5%，同比减少33.3%。
- 价格：浮法玻璃现货市场价格小幅上调，全国周均价1269元/吨，环比+1.63元/吨。
- 基差：沙河地区玻璃基差为-1元/吨，环比上升57元/吨。
- 价差：玻璃5-9价差为-46元/吨，环比下降18元/吨；玻璃-纯碱套利价差为151元/吨，环比下降28元/吨。
策略建议：
- 玻璃2509合约关注1150-1250元/吨运行区间。
- 套利关注5-9反套。
风险提示：
- 关注产线冷修动态及宏观政策变化。

现货价格：
- 华中地区重碱1400元/吨，轻碱1300元/吨。
- 华北地区重碱1550元/吨，轻碱1450元/吨。
- 轻重碱价差均为100元/吨。
基差：
- 纯碱基差20元/吨（+32元/吨）。
- 玻璃基差-1元/吨（+57元/吨）。
价差：
- 纯碱5-9价差-49元/吨（-10元/吨）。
- 玻璃5-9价差-46元/吨（-18元/吨）。
- 玻璃-纯碱套利价差151元/吨（-28元/吨）。