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报告摘要

瑞达期货研究院甲醇市场周报（2025年9月）

一、行情回顾

本周国内港口甲醇市场整体略偏弱，江苏和广东甲醇价格波动区间分别为2230-2280元/吨和2240-2270元/吨。内地甲醇价格弱势下滑，主产区鄂尔多斯北线价格在2065-2085元/吨之间。下游地区东营接货价格在2325-2380元/吨。

需求方面，华东地区烯烃企业整体装置开工率有所提升，神华新疆以及宁夏宝丰三期装置重启，带动甲醇制烯烃开工率持续上行。最新数据显示，截至9月25日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率已达到89.25%，环比增长4.36%。

库存方面，本周国内甲醇港口库存有所下降。华东和西北地区价差收窄，价差为170元/吨，较上周下降5.5元/吨。内地企业节前积极排库，叠加部分烯烃企业持续外采，带动企业库存下降。

二、行情展望

未来一周，国内甲醇产量或将继续增加。数据显示，近期甲醇恢复涉及产能产出量高于检修和减产涉及产能损失，导致本周产能利用率环比上涨3.28%。进口方面，8月甲醇进口量环比大幅增加59.59%，创历史新高。随着供应增加，甲醇期货短期价格可能呈震荡态势，建议MA2601合约参考2300-2385元/吨运行区间。

三、期货市场分析

本周郑州甲醇主力合约价格震荡收跌，期价跌0.25%。1-5价差收窄至-29，显示市场处于负向基差状态，较上周变化不大。甲醇前20名净多单维持减仓趋势，短期市场情绪偏谨慎。但随着进口利润持续亏损，进口量难以快速跟进，短期内市场供应压力或得到有效缓解。

四、库存与进口数据

库存动态：本周国内甲醇港口总库存减少6.56万吨，其中华东和华南库存均有明显下降，但部分地区仍保持良好去库。
进口情况：8月中国甲醇进口量达175.98万吨，刷新历史单月高位。8月份进口利润尚可，FOB价格为337美元/吨，进口利润约18.82元/吨，较上周有所回升。
基差变化：上海太仓基差小幅下调至-100元/吨，进口利润回归负值区域，表明国内供需结构边际改善。