20190707-招商证券-每周药事2019年第27周：第一批重点监控用药目录出台_3页_460kb

文档总结

核心内容概述

本文档是一份医药生物行业投资分析报告，发布于2019年7月7日，主要围绕第一批国家重点监控合理用药药品目录的出台，以及医药行业整体表现、重点公司推荐和投资策略等方面进行分析。

主要观点

行业整体表现

• 医药生物板块在2019年第27周表现优于大盘，上涨2.58%，所有子行业均上涨。
• 目前医药板块相对于全部A股的PE溢价率为122%，连续第六周上升，显示出市场对医药行业的高估值和看好态度。

政策动向

• 国家卫健委发布第一批国家重点监控合理用药药品目录，共包含20个化药及生物制品，未包含血制品和中成药。
• 目前仅是国家层面的目录，后续各省市及医疗机构将出台地方目录，覆盖品种将有所扩大。
• 这一政策的出台标志着合理用药监管的加强，推动行业结构优化，利好治疗性药物，而辅助用药市场将进一步萎缩。
• 医保支付政策的跟进将对政策效果产生重要影响。

投资策略

• 推荐方向：行业高景气、成长空间大的个股。
• 强烈推荐的个股：
  1. 天坛生物：血制品行业走出低谷，龙头优势明显。
  2. 欧普康视：近视防控市场高景气，渗透率提升引发羊群效应。
  3. 昭衍新药：作为创新药的“卖水人”，在手订单充足。
  4. 迈瑞医疗：受益于县级医院采购高峰，国产设备快速替代进口，销售实力突出。

关键信息

行业规模数据

• 股票家数：278只，占比7.7%
• 总市值：37066亿元，占比6.9%
• 流通市值：28271亿元，占比6.3%

板块表现数据

• 绝对表现：1个月8.3%，6个月32.4%，12个月-6.9%
• 相对表现：1个月0.1%，6个月4.2%，12个月-23.4%

医药板块资金流动

• 北向资金净流入20.3亿元，其中泰格医药、长春高新、马应龙净流入较大，通化金马、哈药股份、未名医药净流出较多。

重点公司财务指标

图表引用

• 图1：医药生物行业历史PE Band
• 图2：医药生物行业历史PB Band

风险提示

• 市场波动风险：市场可能因宏观经济或政策变化出现波动。
• 政策变化风险：国家政策调整可能对行业和个股产生重大影响。

分析师信息

• 吴斌：招商证券医药行业联席首席分析师，拥有10年证券从业经验，背景为中科院大学管理科学与工程硕士、武汉大学生物技术学士。
• 漆经纬：招商证券医药行业分析师，拥有美国乔治华盛顿大学硕士背景及对冲基金研究经验。
• 李勇剑、李点典：招商证券医药行业分析师及助理。

投资评级定义

• 公司短期评级：

  • 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：公司股价涨幅超基准指数5%-20%之间
  • 中性：公司股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间
  • 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上

• 公司长期评级：

  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数

重要声明

• 本报告由招商证券编制，具有证券投资咨询业务资格。
• 本报告基于合法取得的信息，但不对信息的准确性和完整性作任何保证。
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