20180716-万联证券-有色金属行业周报_基本金属承压_钴板块异动_13页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容概述

本周有色金属行业整体表现优于沪深300指数，上涨3.95%，而沪深300指数上涨3.79%。除黄金板块外，其他子板块均有所上涨，其中镍钴板块涨幅显著，达20.48%。黄金板块下跌2.46%，拖累整体表现。

主要观点

基本金属和贵金属板块

• 市场情绪：美国对华加征关税引发市场恐慌，基本金属价格下跌，但恐慌情绪释放后，后续下跌空间有限，价格有望修复前期跌幅。
• 铝土矿供应紧张：铝土矿供应趋紧，推动氧化铝价格上升，对电解铝价格形成支撑，可能延缓电解铝新产能投放，甚至倒逼减产，有利于价格企稳。
• 库存变化：LME和SHFE库存整体下降，其中LME铜、锌、铝库存下降幅度较大，SHFE铅库存大幅上升。

钴和锂板块

• 钴价走势：MB钴价与国内电解钴价格倒挂，导致钴盐冶炼厂亏损，生产意愿较低，主要以消化库存为主。
• 贸易商行为：贸易商在二季度电解钴价格下跌过程中释放了大量库存。
• 下游需求：正极材料企业库存不高，购买谨慎，但随着3C产品消费旺季及新能源汽车新车型放量，钴盐库存有望回补，带动钴价上行。
• 锂价情况：碳酸锂价格继续下跌，氢氧化锂价格持平，钴酸锂小幅上涨，磷酸铁锂、NCM523及前驱体价格稳定。

稀土板块

• 价格表现：稀土价格整体平稳，但受下游需求淡季及环保政策影响，预计未来价格将偏弱。

重点推荐板块

• 短期：关注电解铝板块。
• 中长期：建议关注铜板块和钴板块。

风险提示

• 铜矿供给大幅增加
• 3C终端需求不及预期
• 新能源汽车需求不及预期
• 国内宏观经济不及预期

个股表现

周涨幅前十

周跌幅前十

行业动态

基本金属和贵金属

• 镍矿出口限制：菲律宾限制镍矿出口，影响我国镍矿供应，导致镍价上涨。
• 铝出口增长：中国6月铝出口量达51万吨，创历史次高。
• 铜进口下降：6月铜进口量下降5.68%，主要因进口盈亏长期亏损及人民币贬值。
• 项目动态：中天集团在九原投资3万吨电子铜箔项目，NGEx资源公司可能成为力拓收购目标。

新能源金属

• 固态电池项目：4.2亿安时磷酸铁锂固态电池项目落户庐江县高新区。
• 锂资源开发：智利锂出口成为第四大矿业出口产品，青海预计2020年锂产能达12万吨。

稀土和小金属

• 稀土出口：6月稀土出口量环比上升22.7%，但整体需求处于淡季。
• 资源整合：三明市完成稀土资源整合，设立子公司推动产业发展。

上市公司动态

• 鹏欣资源：拟收购ARS公司100%股权，交易对价不超过11亿美元。
• 炼石有色：收购英国NAL公司股权进展受阻，需等待交易许可。
• 北方稀土：与河北华特、北京凯德斯合资建设柴油机用稀土基SCR催化剂项目。
• 业绩预告：部分公司业绩增长，如寒锐钴业、银泰资源、五矿稀土等；部分公司亏损，如西藏矿业、云铝股份、焦作万方等。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅在10%至-10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

风险提示

• 投资者应根据个人持仓及其他因素综合判断，不应仅依赖投资评级。
• 不同机构采用不同评级标准，本报告采用相对评级体系，仅作为投资建议参考。

信息来源

• Wind资讯
• 百川资讯
• 上海有色网
• 万联证券研究所

基准指数

• 沪深300指数