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有色金属行业周报总结（2017年4月22日）

核心内容

• 行业表现：上周有色行业整体下跌5.79%，其中铝板块跌幅最小，仅为3.3%。新华龙以9.4%的涨幅领涨，而众和股份以20.7%的跌幅领跌。
• 政策动向：四部委发布通知，清理整顿电解铝行业违法违规项目，新疆地区率先开展去产能工作，新疆嘉润和新疆其亚的违规产能已陆续停产。
• 市场动态：铝价因政策红利支撑，持续向好；锌价受黑色系下跌影响有所回落，但基本面依然乐观；钴价短期回调压力增大，但中长期仍受钴矿供应和新能源汽车需求影响。
• 公司业绩：多家上市公司2016年及2017年第一季度业绩增长显著，如天齐锂业、方大炭素、南山铝业、西藏珠峰、东阳光科等，部分公司因业绩下滑或违规行为被监管处罚。

主要观点

铝

• 新疆地区已落实去产能政策，200万吨在建违规产能停止建设，20万吨在产违规产能停产。
• 山东地区去产能行动预计即将出台，短期政策红利支撑铝价易涨难跌。
• 建议投资者增持ST神火（000933）、云铝股份（000807）和中国铝业（601600）。

锌

• 锌矿石供应偏紧，库存下降，但锌价受黑色系下跌影响。
• 上半年锌价预计将保持高位震荡，维持在2~2.2万元/吨。
• 建议关注中金岭南（000060）。

钴

• 钴价因投资者获利了结出现短期回调，但中长期仍由供应和新能源汽车需求决定。
• 建议投资者静待钴价企稳后关注洛阳钼业（603993）、格林美（002340）和华友钴业（603799）。

关键信息

重大事件

• 法国大选在即：巴黎发生枪击事件，极端组织IS宣称对事件负责。
• 美国减税计划：特朗普称将在4月26日后披露“超过以往任何一次”的减税计划。
• 中国增值税改革：从7月1日起，将增值税税率由四档减至三档。
• 环保督察：中央环境保护督察组将进驻天津等七省市。

个股表现

• 涨幅前五：新华龙（9.4%）、西藏珠峰（6.8%）、方大炭素（6.4%）、刚泰控股（4.3%）、*ST神火（2.7%）。
• 跌幅前五：众和股份（-20.7%）、华锋股份（-19.7%）、中兵红箭（-18.0%）、白银有色（-17.3%）、荣华实业（-16.8%）。

业绩增长

• 多家公司2016年业绩增长显著，如天齐锂业（42.72%）、方大炭素（117.48%）、南山铝业（28.94%）、西藏珠峰（147.06%）、东阳光科（213.32%）。
• 部分公司如*ST神火（-30.64%）、宁波韵升（-87%）出现业绩下滑。

风险提示

• 经济放缓超预期
• 价格下跌超预期
• 新能源汽车发展不及预期

行业动态

• 铜：南方铜业罢工结束，自由港印尼工人计划示威，力拓铜产量同比下滑37%。
• 镍：Antam公司预计4月底开始矿产品装运。
• 其他：一季度空调产量增长显著，国务院出台矿产资源税费制度改革方案。

有色金属价格及库存

• 基本金属：铝价持续向好，锌价止跌回暖。
• 贵金属：地缘局势温和，金银价格普遍回落。
• 小金属：钴、钨、钼、钒、钛、锑等延续上涨，镁、铟、铋、锗等跌幅收窄。

上市公司动态

• 多家公司发布2016年业绩报告，如天通股份（74.21%）、新疆众和（59.26%）、方大炭素（117.48%）等。
• 天齐锂业拟配股募资16.5亿元用于澳洲电池级单水氢氧化锂项目。
• 洛阳钼业通过BHR基金收购Lundin壳公司100%股权，间接持有Tenke铜钴矿24%权益。
• 部分公司因股权收购终止或重大事项停牌，如中钨高新、西部黄金等。

图表目录

• 图表1：上周有色行业下跌5.79%
• 图表2：铝板块下跌3.3%跌幅最小
• 图表3：新华龙上涨9.4%领涨
• 图表4：众和股份下跌20.7%领跌
• 图表5：宏观动态
• 图表6：行业动态
• 图表7：上市公司动态
• 图表8：基本金属价格及涨跌幅
• 图表9：贵金属价格及涨跌幅
• 图表10：小金属价格及涨跌幅