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电子元器件行业动态分析总结（2015年08月31日）

核心内容概述

本报告聚焦于2015年8月31日的电子元器件行业动态，分析了军工电子改革、智能硬件创新周期、科技行业投资逻辑、行业与公司事件提醒以及相关科技新闻等内容。报告强调军工电子板块的长期增长潜力，指出军工信息化和国产化率提升是推动行业发展的关键因素。同时，报告关注智能硬件创新周期的启动，认为国内企业在快速反应和服务能力方面具备优势，有望在新一轮创新周期中崛起。此外，报告还提及了IC/芯片、LED、智慧城市、汽车电子等细分领域的发展趋势与最新进展。

主要观点

• 军工电子板块：军工体制改革持续推进，军工信息化和国产化率显著提升，军工电子具备高增长潜力，上游企业如中航光电、振华科技、火炬电子等值得重点关注。
• 智能硬件创新周期：新的五年创新周期即将到来，上游芯片设计企业如全志科技将受益最大，值得关注。
• 科技行业周期：科技行业具有十年一周期、五年一王者的特点，创新者在小众市场中崛起，如芯片市场。
• 投资组合：推荐关注“白马和准白马成长”以及“未来长期资产稀缺性”组合，包括中航光电、振华科技、火炬电子、全志科技等。

关键信息

军工电子

• 军工电子化率目前为30%，预计未来将提高至100%，市场空间巨大。
• 军工半导体国产化率目前为15%，预计2020年将达85%，进口替代空间达4.7倍。
• 中航光电、振华科技、火炬电子、同方国芯、三安光电、大唐电信、上海贝岭、中电广通等是重点推荐标的。
• 振华科技为CEC军工电子平台，其半年报显示稳定净利润增长，导弹发射架订单即将送样，新能源业务进入高速增长期。
• 火炬电子以陶瓷电容为主，与主要军工集团合作紧密，未来有望向钽电容、超级电容等拓展，并切入充电桩解决方案。

智能硬件创新周期

• 上周腾讯智能硬件大会召开，标志着新的五年创新周期的开启。
• 上游芯片设计企业如全志科技将获得最大弹性，值得关注。
• 创新公司通常在小众市场崛起，具备快速反应能力，是未来科技发展的关键。

行业表现

• 电子板块上周整体下跌11.00%，跑输沪深300指数4.11个百分点。
• 子行业中，半导体、元件、光学光电子等均出现不同程度的下跌。
• 从年初至今，电子板块累计上涨34.86%，远超沪深300指数。

公司事件提醒

• 本周多家公司发布中报及召开股东大会，包括合力泰、金亚科技、劲胜精密、歌尔声学等。
• 主要审议内容包括员工持股计划、非公开发行股票、关联交易等。

科技新闻亮点

智能手机

• 华硕发布ZenFone2 Deluxe，配备256GB存储，主打巴西市场。
• iPhone 6原型机搭载氢燃料电池，续航时间可达一周。
• 锤子发布坚果手机，主打年轻人市场，价格亲民。
• 360发布奇酷手机，配备双摄像头和指纹识别技术。

PC及平板电脑

• LG推出G Pad II 10.1，主打高续航和全面覆盖。
• 宏碁发布Windows 10触控一体机Aspire Z3-710，配备23.8英寸屏幕。
• 三星Galaxy Tab S2发布，主打轻薄设计和4K显示技术。
• TCL推出idol 3，支持正反接听和JBL音频技术。

电视及面板

• 创维发布全系列OLED电视，搭载Dolby Vision和JBL音响。
• 海信ULED电视在美国上市，性价比高，与OLED竞争。
• LG推出新型OLED电视，支持HDR和4K内容。
• 友达与3M合作推出ALCD超尖端显示技术，支持量子点材料。

可穿戴设备及体感设备

• Momentum Dynamics推出无线充电技术，支持多种设备。
• 保时捷PCM系统提供实时交通信息，提升驾驶体验。
• Uber在亚利桑那大学启动无人驾驶项目，优化地图和光学技术。

IC/芯片

• 天津飞腾FT-1500A系列CPU研制成功，具备高性能和低功耗。
• 高通发布骁龙820，集成Hexagon 680 DSP，提升传感器处理能力。
• OmniVision推出1300万像素感光元件，支持高分辨率和快速对焦。
• 我国首片自适应芯片发布，具有完全自主知识产权，应用广泛。

LED

• 万科推出智能硬件vLight，定义新的开关方式。
• 台湾交大研发柔性黄白光LED，应用于可穿戴设备。
• 美国科学家研发不含稀土的LED荧光粉，成本降低90%。

智慧城市

• 乌鲁木齐“十三五”期间投资104.34亿元建设智能电网。
• 浙江推进无线宽带建设，目标实现4G全面覆盖和5G试验网。
• 英国测试充电道路，推动电动汽车和智慧城市发展。

汽车电子

• Momentum Dynamics无线充电技术为电动车提供新方案。
• 保时捷推出实时交通信息系统，提升用户体验。
• Uber启动无人驾驶项目，优化地图和光学技术。

投资建议

• 首选股票：歌尔声学、欣旺达、金龙机电、大华股份、长盈精密、振华科技、三安光电等，目标价从45.50元至60.00元不等，评级为买入-A。
• 风险提示：系统性风险。

报告联系人

• 潘暕：021-68763580，panjian@essence.com.cn
• 赵晓光、郑震湘、邵洁、安永平等分析师联系方式详见文中。