20260427-长江期货-贵金属周报_鹰派预期升温_价格延续调整_14页_5mb

长江期货贵金属周报总结

核心内容概述

本报告为长江期货股份有限公司发布的贵金属周报，重点分析了上周黄金与白银的价格走势、海外宏观经济指标、重要经济数据、宏观事件与政策影响、库存变化、基金持仓情况及本周关注重点。整体来看，贵金属价格在鹰派言论与中东局势不确定性的影响下延续调整震荡，市场对美联储年内降息预期有所降温。

主要观点

1. 价格走势

• 黄金：上周黄金价格震荡回调，周内下跌2.6%，报收4725美元/盎司，关注上方压力位4900美元，下方支撑位4600美元。
• 白银：白银价格回调更为明显，周度跌幅达5.9%，报收76.19美元/盎司，关注下方支撑位72美元，上方压力位80美元。

2. 市场影响因素

• 中东局势：霍尔木兹海峡封锁引发市场对能源价格和通胀的担忧，导致贵金属价格承压。
• 美联储政策：美联储3月议息会议维持利率不变，但鲍威尔指出中东局势推高了通胀压力，年内降息预期降温。
• 经济数据：美国3月零售销售月率小幅上升至1.7%，初请失业金人数为21.4万人，显示劳动力市场稳定，但战争风险对经济构成下行压力。
• 实际利率：十年期TIPS收益率反映实际利率变化，影响贵金属的吸引力。

3. 市场情绪与持仓

• 基金持仓：CFTC投机基金净多持仓黄金减少923手至160,196手，白银小幅增加22手至23,239手，显示市场情绪偏谨慎。
• 库存变化：Comex黄金库存减少23,514.15千克至909,503.20千克，白银库存减少124,152.19千克至9,802,344.74千克；上期所黄金库存小幅增加，白银库存大幅上升。

关键信息

1. 市场事件与政策

• 中东冲突：霍尔木兹海峡封锁持续，谈判进展不明，引发市场对能源价格和通胀的担忧。
• 美国制裁：美国财政部更新与伊朗相关的制裁名单，强化对伊朗海上贸易的封锁。
• 美联储立场：美联储强调其独立性，认为当前经济环境下年内降息可能性较低。

2. 价格运行趋势

• 黄金：中期价格运行中枢上移，但短期仍处于震荡状态。
• 白银：受工业需求支撑，现货市场紧张，但价格回调明显，需关注下方支撑。

3. 投资建议

• 策略建议：预计贵金属价格延续调整震荡，建议投资者观望，谨慎交易。

本周关注重点

风险提示

本报告仅为市场分析参考，不构成投资建议或交易要约。投资者应结合自身风险承受能力与投资目标进行决策，自行承担交易风险。报告内容可能随市场变化而调整，不保证其准确性与完整性。

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感谢长江期货股份有限公司有色产业服务中心提供本报告。