20220421-渤海证券-A股市场投资策略周报_业绩发布进入后程_短期关注政策方向_8页_842kb

A股市场投资策略周报总结

核心内容

本报告为渤海证券2022年4月21日发布的A股市场投资策略周报，重点分析了近期市场表现、一季度经济数据、疫情对经济的影响以及货币政策动向，并给出相应的投资策略建议。

主要观点

市场表现

• 近五个交易日（4月15日-4月21日），A股主要指数均出现不同程度下跌，其中上证综指下跌4.52%，创业板指下跌6.24%。
• 风格层面，沪深300下跌4.67%，中证500下跌5.99%，显示市场情绪偏弱。
• 成交量持续缩量，两市成交额为4.14万亿元，环比减少4042亿元；北向资金净流出63.20亿元，显示外资对市场信心不足。
• 行业表现分化，农林牧渔、纺织服装、食品饮料、汽车板块跌幅较小；煤炭、有色金属、房地产等板块跌幅较大。

一季度经济数据

• 一季度经济同比增长4.8%，开局平稳。
• 3月份经济数据下行压力明显，工业增加值累计增速回落至6.5%，季调后环比仅0.39%，低于去年同期。
• 固定资产投资累计增速回落2.9个百分点至9.3%，制造业和地产投资是主要拖累因素。
• 消费端社零当月同比大幅转负至-3.5%，疫情多点散发对消费场景和物流造成明显冲击。

疫情对经济的影响

• 国内疫情出现拐点，上海本土阳性感染者水平回落近三分之一。
• 上海部分企业已启动复工复产，但全面复产仍需时间。
• 4月上海、吉林等地疫情进一步爆发，对经济的拖累作用仍将持续。

货币政策动向

• 降准力度较为克制，LPR调整预期落空，但货币政策仍在平衡稳增长与防风险。
• 人民币汇率面临压力，货币政策支持将更偏结构性。
• 本周央行和外汇局出台23条举措支持疫情防控和经济社会发展，央行与银保监会召开金融支持实体经济座谈会，显示政策持续加码。

投资策略

• A股中长期市场底部判断不变，但短期需关注业绩发布和政策动向。
• 业绩发布进入后程，投资者需防范业绩不达预期的风险。
• 4月份后程将召开中央政治局会议，政策进一步明确可能影响市场走势。
• 短期“稳增长”板块拥挤度较高，风险积累，建议保持谨慎。
• 投资者可围绕一季报挖掘业绩超预期机会。
• 中长期来看，经济企稳后成长板块有望重回主线，具备长期配置价值。

关键信息

• 市场表现：指数下跌，成交量缩量，北向资金流出。
• 经济数据：一季度增长4.8%，3月数据承压，消费端大幅转负。
• 疫情发展：上海疫情回落，但全面复产仍需时间。
• 货币政策：结构性支持加码，人民币汇率承压。
• 投资建议：短期谨慎，关注业绩超预期；中长期看好成长板块。

风险提示

• 海外市场波动风险
• 经济下行超预期
• 全球疫情发展超预期

投资评级说明

分析师声明

本报告由渤海证券分析师独立、客观出具，反映个人观点，不受第三方影响。

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