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晨会纪要总结

核心内容概述

本次晨会围绕宏观经济、行业动态、公司业绩及市场表现等方面进行了深入分析，涵盖多个行业领域，重点包括通胀数据、信用债市场、机械行业、军工行业、纺织服装行业、财经要闻、公司动态及投资评级等内容。会议强调了政策导向、行业趋势以及市场情绪对投资决策的影响。

主要观点与关键信息

一、宏观分析：通胀与PPI走势

• 7月CPI同比上涨1.8%，环比上涨0.2%：主要受非食品项拉动，尤其是旅游和医疗服务价格上涨。
• PPI同比降幅收窄至-1.7%：主要工业品价格走势分化，黑色金属和有色金属行业价格明显上涨。
• 展望：7、8月为年内CPI低点，未来需关注医疗服务价改及楼市对通胀的影响。PPI有望年内转正，货币政策边际宽松空间有限。

二、固收市场策略

• 利率债市场：市场无视利空因素，放大利多，存在较大风险。一旦基本面改善或资金面波动，可能引发市场转向。
• 信用债策略：钢铁、煤炭、水泥等产能过剩行业龙头信用债轮动是大概率事件。建议关注专项债、绿色债等流动性较差但价值较高的品种。

三、机械行业分析

1. 巨星科技中报点评

• 营收15.67亿元，同比增长21.33%；净利润2.4亿元，同比增长18.47%。
• 工具五金主业平稳增长，智能装备业务放量可期。
• 电商平台“土猫网”发展迅速，线下体验馆开业，推动业务互联网化。
• 服务机器人和激光雷达技术取得进展，未来增长潜力大。
• 盈利预测：2016-2018年净利润分别为5.97亿、6.95亿、8.27亿，对应PE分别为31X、27X、23X，维持“推荐”评级。

2. 黄河旋风中报点评

• 上半年营收11.57亿元，同比增长36.57%；净利润1.82亿元，同比增长72.67%。
• 本部金刚石业务稳定，明匠智能并表带来业绩显著增长。
• 明匠智能预计全年确认收入突破10亿元， IPP新模式有助于缓解现金流压力。
• 宝石级大单品项目产能释放后，预计年贡献收入4亿元，利润率远超传统业务。
• 盈利预测：2016-2017年净利润分别为2.6亿、3.2亿，对应PE分别为35X、27X，持续推荐。

四、军工行业分析：海特高新中报点评

• 上半年营收2.39亿元，同比增长11.21%；净利润5020.34万元，同比增长8.37%。
• 航空维修、检测、租赁及研制业务平稳发展，航空培训业务增长显著。
• 微电子业务板块中，海威华芯填补国内高端芯片制造空白，具备进口替代潜力。
• 展望：航空产业链布局完善，未来有望受益于军民用航空产业的景气。

五、纺织服装行业调研：罗莱家纺中报业绩会纪要

• 公司正推进“大家居”战略，当前床上用品占比90%，未来将降至50%以下。
• 家居品类收入占整体收入10%，部分门店实现零售额增长13%，客流量增长32%。
• 合作进展：与内野中国、优集品、太火鸟等企业展开合作，推动线上线下融合及品牌升级。
• 盈利预测：2016-2018年收入分别为31.8亿、35亿、42亿，净利润分别为3.5亿、4.1亿、4.6亿，对应PE分别为28X、24X、21X。

财经要闻摘要

1. WiGig标准进入主流应用：芯片企业将受益，苹果iPhone7支持该技术。
2. 摄像头产业链高景气：龙头公司股价创新高，双摄像头成手机主流配置。
3. 再生资源领域迎万亿市场：发改委发布《循环发展引领计划》，推动资源循环利用。
4. 多省份推动PPP模式：多地设立引导基金，提升基建投资效率。
5. 中国区块链白皮书启动编写：区块链技术在金融、物联网等领域前景广阔。
6. 油气管道工程加速推进：相关公司有望获得订单支撑。
7. G20限产助推染料涨价：染料价格大幅上涨，概念股表现活跃。
8. 玻璃期货持续上涨：短期供给阶段性短缺，需求端支撑强劲。

市场表现

海外市场

• 恒生指数：22,465.6，微跌0.14%
• 道琼斯指数：18,533.1，微涨0.02%
• 纳斯达克：5,225.5，微涨0.24%
• 标准普尔：2,181.7，微涨0.04%
• 日经指数：16,765.0，涨0.69%
• 金融时报：6,851.3，涨0.62%

国内市场

• 上证指数：3,025.7，涨0.71%
• 沪深300：3,257.0，涨0.70%
• 深证成指：10,564.8，涨0.92%

大宗商品走势

• 纽约原油：43.5，涨1.71%
• BDI：631.0，跌0.79%
• LME铜：4,776.5，跌0.70%
• LME铝：1,644.0，涨0.06%
• COMEX黄金：1,346.4，涨0.38%

投资评级体系

• 公司投资评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300 20%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300 10%-20%；
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300变动幅度在-10%~10%；
  • 回避：预期未来6个月内相对沪深300跌幅在10%-20%。

• 行业投资评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过沪深300 5%以上；
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度在-5%~5%；
  • 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过沪深300 5%以上。

联系信息

• 联系人：吴紫翔
• 电话：010-66500991
• 邮箱：wuzixiang@hcyjs.com

风险提示

• 市场情绪波动可能引发债券市场转向；
• 利率下行与资产配置变化可能影响市场流动性；
• 智能装备业务拓展不及预期；
• 通胀数据变化及政策调整可能影响市场走势。