20211029-宝城期货-工商业电价上浮后对化工品的影响_13页_1mb

研究创造价值

核心内容

本报告分析了国家实施的燃煤发电上网电价市场化改革对化工行业及下游产业的影响，特别是对高耗能化工品如PVC、乙二醇（合成气制）等的生产成本和开工率带来的冲击。同时，也探讨了电价改革对甲醇港口卸货、轮胎行业等环节的间接影响。

主要观点

• 电价改革背景：国家发展改革委于2021年10月12日发布《关于进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革的通知》，自10月15日起实施，将燃煤发电上网电价浮动范围扩大至±20%，并明确高耗能企业电价不受上浮20%限制。
• 改革目的：通过建立“能跌能涨”的市场化电价机制，理顺“煤电”关系，保障电力供应，推动高耗能企业转型升级。
• 对化工行业的影响：电价上涨及限电政策对高耗能化工品影响较大，如PVC和乙二醇（合成气制），其单吨耗电量≥1000KWH，导致生产成本显著上升。而低耗能化工品如甲醇、乙二醇（油制）等，电价影响较小。
• 限电措施分类：江浙地区采取分类评级方式对能耗企业进行限电管理，分为ABCD四类，对高耗能企业采取更严格的限电措施。
• 甲醇行业分析：甲醇生产成本中，原料煤和燃料煤占比达70%-80%，电力成本仅占2.34%。因此，电价上涨对甲醇生产成本影响有限，但对开工率有间接影响。9月甲醇开工率降至65.07%，10月回升至71.04%。
• 港口卸货影响：电价改革虽对甲醇港口卸货成本影响较小，但阶段性限电曾导致华东、华南港口卸货速度放缓，形成隐性库存。
• 轮胎行业成本结构：轮胎企业成本中，原材料成本占比高达80%，其中天然橡胶占比最大（41.6%），水电费用占比较低，但限电措施仍对开工率造成阶段性影响。

关键信息

电价改革细则

• 有序放开全部燃煤发电电量上网电价。
• 扩大市场交易电价浮动范围至±20%。
• 高耗能企业交易电价不受上浮20%限制。
• 推动工商业用户进入电力市场，取消目录销售电价。
• 居民、农业用电价格保持稳定。

化工品耗电量参考

限电政策统计

甲醇成本核算

甲醇开工率变化

• 2021年9月30日当周，甲醇开工率降至65.07%。
• 10月20日，甲醇开工率回升至71.04%。

轮胎行业成本占比

轮胎开工率变化

• 2021年10月山东地区全钢胎平均开工负荷为51.85%。
• 半钢胎平均开工负荷为50.13%。
• 轮胎行业开工率出现反季节下滑，主要受市场需求下降、限电及原材料价格攀升影响。

影响总结

• 电价上涨对高耗能化工品影响显著，但对低耗能化工品影响有限。
• 高耗能化工企业通过“有序用电”主动调整生产，以降低电力成本。
• 限电措施对化工行业开工率造成一定影响，但随着政策调整，部分企业开工率逐步回升。
• 电价改革与能耗双控政策共同作用，推动化工行业加速转型升级。
• 轮胎行业受限电影响较大，但整体影响程度低于化工行业。

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