20151101-光大证券-汽车和汽车零部件行业周报_十三五规划呼之欲出_轻量化_新能源和汽车电子标的有望受益_18页_1mb

十三五规划背景下汽车行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了“十三五”规划即将发布，对汽车行业的影响，指出轻量化、新能源和汽车电子将成为主要发展方向。同时，对9月份汽车市场表现进行了回顾，并对相关政策及市场动态进行了点评。此外，还推荐了具有较好业绩和在上述领域有所布局的股票。

主要观点

1. 政策利好与市场回暖：

   • 十八届五中全会即将发布“十三五”规划，强调节能减排和智能化发展。
   • 购置税减免政策对10月车市起到重要推动作用，预计带动乘用车销量增长。
   • 北京取消新能源汽车摇号，推动新能源汽车行业发展。

2. 行业趋势：

   • 轻量化和新能源汽车是未来政策支持的重点，有助于提升行业竞争力。
   • 汽车电子作为智能化的纽带，将直接受益于行业智能化进程。
   • SUV市场仍是增长主力，而MPV市场则面临销量下滑的压力。

3. 市场表现：

   • 汽车和汽车零部件板块本周跑赢大盘，其中商用载货车涨幅最大。
   • 汽车服务板块表现相对较弱，而乘用车和商用载客车表现较好。

4. 公司动态与投资建议：

   • 推荐标的包括：万丰奥威、江淮汽车和均胜电子。
   • 万丰奥威在轻量化领域处于领先地位。
   • 江淮汽车计划在2025年前实现新能源汽车产销占比30%以上。
   • 均胜电子通过收购德国普瑞进入全球汽车电子供应链。

5. 风险提示：

   • 汽车产销不及预期。
   • 环保标准执行力度不及预期。

关键信息

9月份汽车销量数据

• 全国汽车销量：202.48万辆，同比增长2.1%。
• 全国汽车产量：189.43万辆，同比下降5.6%。
• 乘用车销量：1454.78万辆，同比增长2.75%。
• SUV销量：566,511辆，同比增长58.79%。
• MPV销量：161,289辆，同比下降4.09%。

原材料与油价趋势

• 钢、铸铁、铝、塑料等主要原材料占整车重量超过80%。
• 主要原材料价格整体呈下行趋势。
• 油价处于低位且下降趋势明显，对新能源汽车发展有利。

投资组合推荐

重要行业动态

• 购置税减免：推动小排量车型销量增长，10月销量预计达191万辆。
• 新能源汽车政策：北京取消新能源汽车摇号，有助于行业快速发展。
• 行业生态建设：需避免过度依赖政策，应注重核心技术发展和市场健康生态建设。

结构分析

行情回顾

• 汽车和汽车零部件板块：本周涨跌幅为+1.44%。
• 沪深300指数：本周涨跌幅为-1.27%。
• 乘用车板块：涨跌幅为+2.64%。
• 商用载货车板块：涨跌幅为+6.96%。
• 商用载客车板块：涨跌幅为+4.99%。
• 汽车零部件板块：涨跌幅为-0.15%。
• 汽车服务板块：涨跌幅为-1.32%。

估值情况

• PE（TTM）：汽车和汽车零部件板块分别为22.65倍和28.90倍。
• PB：汽车和汽车零部件板块分别为2.78倍和3.43倍。

9月份销量数据

• 轿车销量：951,626辆，同比下降10.80%。
• SUV销量：566,511辆，同比增长58.79%。
• MPV销量：161,289辆，同比下降4.09%。

原材料数据

• 钢、铸铁、铝、塑料等占整车重量超过80%。
• 主要原材料价格整体呈下行趋势。
• 油价处于低位且下降趋势明显，对新能源汽车发展有利。

总结

“十三五”规划对汽车行业提出了节能减排和智能化发展的方向，推动轻量化、新能源和汽车电子领域的发展。购置税减免政策和新能源汽车不限购政策为行业带来利好，但也需关注政策依赖带来的风险。9月份汽车市场整体回暖，但MPV市场表现不佳。投资建议聚焦于业绩良好且在上述领域有布局的公司，如万丰奥威、江淮汽车和均胜电子，以把握未来行业发展趋势。