20230618-广发期货-生猪周报_6_7月出栏或存减量_端午提振阶段性消费_33页_4mb

2023年6月18日广发期货生猪周报分析总结

一、供应端

1. 供应节奏：能繁母猪存栏及性能数据显示，后续供应节奏将先降后增，下半年整体供应仍宽松。行业出栏体重缓慢下调，但体重变化存在不确定性。
2. 淘汰趋势：河南、东北等地区能繁母猪存栏环比明显下滑，华北、东北、华中地区存栏降幅较大。

二、进口与成本

1. 进口猪肉：海关进口数据较非瘟三年回落但仍处于高位，4月进口环比下降。
2. 饲料成本：豆粕玉米供应恢复推动饲料价格下行，但猪料同比下降，成本仍有下降空间。

三、需求与消费

1. 节日影响：端午节临近，屠宰企业备货预期增强，市场惜售情绪升温，现货价格阶段性反弹。
2. 季节性消费：随着天气转热，肉类消费下滑，但疫情放开后消费预期转好，需持续观察。

四、期现走势

1. 期货表现：09合约受现货反弹和供应预期修复驱动上涨，基差小幅收窄。
2. 价差变化：07-09价差走弱，反映近月合约受现货压制。

五、基本面展望

1. 短期：供应减速叠加端午备货，现货价格有望企稳，但上行空间有限。
2. 中长期：三季度供应逐步恢复，四季度可能因压栏博弈放大波动，需关注政策动向。

六、操作建议

• 09多单：继续持有，注意现货情绪发酵。
• 风险管理：关注体重变化、进口节奏及收储政策（5月猪粮比5.13，收储预期存在）。