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行业配置及主题跟踪报告总结（2022年06月30日）

核心内容

1. 投资建议

当前市场环境复杂，受通胀高企和疫情反复影响，预计市场短期内仍将维持震荡走势。我们认为可以把握结构性机会，重点关注以下方向：

• 类现金资产：如煤炭、地产、银行、建筑、水电、通信运营商等高分红、高股息资产。
• 困境反转板块：如产业周期反转的生猪养殖板块。
• 产销两旺的板块：未来1-2个季度，业绩改善预期从强到弱依次为：国防军工、家用电器、交通运输、通信、计算机。
• 新能源等赛道股：仍处于产业爆发阶段，存在一定的投资机会，建议关注有业绩支撑的赛道个股。

2. 热点主题聚焦

2.1 加强数字政府建设意见印发，数字基建或将提速

• 行业新闻：国务院于6月23日印发《关于加强数字政府建设的指导意见》，提出2025年和2035年的阶段性目标，推动数字政府建设。
• 点评：随着地方政府加快部署数字政府建设，智慧政务、智慧城市和数字安全相关行业有望持续受益，数字基建需求和景气度提升。
• 相关标的：浪潮信息、科大讯飞、启明星辰。

2.2 国常会再提促汽车消费，新能源汽车赛道高景气有望延续

• 行业新闻：6月22日国常会提出促进汽车消费的多项措施，包括活跃二手车市场、支持新能源汽车消费、完善平行进口政策等。
• 点评：政策加码和消费恢复将推动汽车销售回暖，新能源汽车赛道或维持高景气。
• 相关标的：比亚迪、上汽集团。

2.3 国电投海风竞配招标启动，海上风电板块或持续受益

• 行业新闻：国家电投于6月23日发布海上风电竞配机组框架招标，涉及11个省区，采购容量达10.5GW。
• 点评：随着政策细化和成本下降，海上风电落地节奏加快，海缆作为产业链关键环节将率先受益。
• 相关标的：东方电缆、中天科技。

3. 市场行情与数据跟踪

3.1 市场行情

• 上周行情：上证指数下跌0.99%，深证成指下跌2.88%，创业板指下跌6.29%，沪深300下跌1.99%。
• 行业涨跌幅：
  • 涨幅前五：电力设备（+7.07%）、汽车（+6.82%）、家用电器（+5.24%）、国防军工（+4.69%）、机械设备（+4.66%）。
  • 跌幅前五：煤炭（-5.04%）、石油石化（-4.82%）、银行（-1.13%）、传媒（-0.29%）、公用事业（+0.06%）。

3.2 行业流动性

• 净流入前五：电力设备（+106.49亿）、家用电器（+50.55亿）、国防军工（+21.35亿）、汽车（+12.24亿）、食品饮料（+4.1亿）。
• 净流出前五：基础化工（-201.22亿）、有色金属（-198.25亿）、计算机（-88.84亿）、建筑装饰（-88.4亿）、电子（-87.17亿）。

3.3 行业估值水平

• PB估值：部分行业PB较低，具备投资价值。
• PE估值：部分行业PE较高，市场调整明显。

4. 主题高频数据跟踪

• 上周涨幅前五：光伏逆变器、HIT电池、散热、冷链物流、储能。
• 上周跌幅前五：采掘服务精选、黄金精选、煤炭开采精选、营销传播精选、聚丙烯。
• 年涨幅前五：海南国资委、大豆、煤炭开采精选、有机硅、新能源整车。
• 年跌幅前五：创业板低价股、低价小市值、覆铜板、最小市值、游戏出海。

5. 风险提示

• 政策推进不及预期。
• 行业竞争加剧。

关键信息总结

• 市场环境：受通胀和疫情双重影响，市场处于震荡区间，建议关注结构性机会。
• 行业配置：类现金资产、困境反转板块、产销两旺板块、新能源赛道为当前重点。
• 热点主题：数字政府建设、汽车消费刺激、海上风电招标推动相关行业景气提升。
• 市场数据：上周多数行业上涨，但部分板块如煤炭、石油石化等出现明显下跌。
• 流动性：电力设备、家用电器等板块资金净流入较多，基础化工、有色金属等净流出显著。
• 估值情况：部分行业估值偏高，市场调整明显。

主要观点

• 政策导向：数字政府、汽车消费、海上风电等政策导向明确，相关行业有望受益。
• 市场趋势：A股估值处于历史低位，中长线资金布局时机较好。
• 投资策略：建议投资者关注结构性机会，重点布局高分红、高股息资产和有业绩支撑的赛道个股。

结构性机会方向

• 类现金资产：煤炭、地产、银行、建筑、水电、通信运营商。
• 困境反转板块：生猪养殖。
• 产销两旺板块：国防军工、家用电器、交通运输、通信、计算机。
• 新能源赛道：新能源汽车、光伏、储能等板块持续高景气。

结论

当前市场在政策支持与行业周期变化的双重驱动下，结构性机会显现。投资者应关注高分红、高股息资产，以及在政策推动下有望受益的行业板块，如数字政府、新能源汽车和海上风电。同时，需警惕政策推进不及预期和行业竞争加剧等风险。