20260117-中辉期货-生猪周报_关注中下旬出栏压力回升情况_20页_5mb

20260117中辉期货生猪周报总结

一、核心内容

本周全国生猪现货价格反弹至12.78元/kg，部分区域如河南、山东、广东等价格涨幅明显，湖南地区则略有回落。淘汰母猪均价上涨0.17元/kg至9.5元/kg，二元母猪价格保持稳定。仔猪价格大幅上涨，7kg仔猪均价达253.3元/头，15kg仔猪均价达382.87元/头，仔猪利润约为30元/头。养殖端出于成本考虑提前补栏，同时集团厂刚性补栏需求与散户清栏补苗行为共同推动仔猪需求上升。

二、主要观点

1. 供给端分析

• 1月出栏进度：钢联样本企业前10日出栏进度达31.37%，其中辽内、四川等地缩量明显，符合中上旬供需双弱的预期。
• 1月出栏压力：随着春节临近，下旬出栏压力逐步加大，预计1月最后一周出栏量将显著增加，供应压力呈现前低后高的趋势。
• 样本企业出栏计划：12月样本企业出栏量超卖1.8%，1月出栏计划较12月环比下降2.96%，短期内供应压力有所缓解。
• 存栏结构：12月50-89kg存栏占比小幅下降，90-140kg存栏占比下降，140kg以上占比上升，表明大肥猪源比例增加，短中期供应基数偏大。

2. 需求端分析

• 屠宰开工率：本周全国生猪屠宰开工率为36.63%，环比下降0.72%，屠宰企业为应对成本压力，持续缩量保价。
• 鲜销率：重点屠宰企业鲜销率为87.61%，较上周略有上升，企业正努力提升鲜销比例以加快周转。
• 需求高峰：节后需求回落，下一轮需求高峰将出现在春节前的集中备货阶段。

3. 期货市场展望

• 03合约：春节前旺季行情的主要交易窗口，现货价格短期反弹预期将在03合约上兑现，但最终估值仍偏空。
• 05合约：受二季度消费淡季及供给高位影响，基本面承压明显，缺乏现货情绪支撑，套保盘压制较强。
• 远月合约：因官方数据未发布，建议以观望为主，短期震荡走势为主。

4. 利润与成本

• 自繁自养利润：本周自繁自养利润为83.70元/头，环比上涨5.35元。
• 外购仔猪利润：外购仔猪利润为-4.59元/头，较上周亏损收窄5.35元。
• 饲料成本：饲料价格稳定，生猪养殖行业整体亏损继续收窄，集团场供应未明显放量，养殖端惜售情绪持续。

三、关键信息

1. 供应与需求

• 仔猪价格持续上涨，主要受养殖端提前补栏及散户清栏补苗影响。
• 1月出栏压力逐步上升，下旬供应量预计增加，但中上旬压力较小。
• 屠宰企业开工率持续下降，鲜销率略有提升，但市场走货速度不及预期。

2. 价格与利润

• 全国生猪均价为12.78元/kg，淘汰母猪均价为9.5元/kg，仔猪利润为30元/头。
• 自繁自养利润为83.70元/头，外购仔猪仍亏损，但亏损幅度收窄。

3. 风险提示

• 突发疫病可能影响市场供需。
• 二育市场情绪波动可能对现货价格形成支撑或压力。
• 中小养殖群体政策跟进情况将影响整体市场走势。

四、数据摘要（部分重点指标）

五、图表与分析

• 生猪期货收盘价：不同交割月份的季节性走势图。
• 基差季节性：03、05、07、09合约的基差季节性图。
• 猪价结构图：反映不同地区生猪价格的季节性变化。
• 标肥价差图：反映生猪标肥价差的季节性变化。
• 库容率与库存：全国冻品库容率与重点屠宰企业库存变化。

六、结论

综合来看，当前生猪市场呈现短期反弹趋势，但远期供需矛盾仍存在，整体维持偏空判断。建议关注春节前出栏压力回升及二育市场情绪变化，短期可关注03合约的交易机会，但05合约仍需警惕利空因素。市场短期震荡为主，中长期需关注政策与疫病风险。