20260828-东证期货-工业硅减产预期待兑现_多晶硅基本面承压仍震荡_21页_14mb

行业分析总结：工业硅及光伏产业链

核心内容概述

本报告分析了2026年8月28日工业硅及光伏产业链（包括多晶硅、硅片、电池片、组件）的市场动态，结合供需变化、成本逻辑、库存情况及政策影响，对各环节价格走势与投资策略进行了研判。

工业硅市场分析

基本面情况

• 产量：本周工业硅产量81829吨，环比下降0.18%。
• 库存：社会库存49.3万吨，环比持平；样本工厂库存21.51万吨，环比增加1.75%；下游原材料库存24.53万吨，环比减少0.33%。
• 供给端：新疆大厂停炉尚未开始，若落地，下周开工率将明显下降，影响月产量约4万吨；甘肃地区部分硅厂已停产，复工时间未定。
• 需求端：多晶硅按需采购，有机硅开工率低位，铝合金需求偏淡。
• 成本端：大厂现金成本约8600元/吨，完全成本约9100元/吨；石油焦涨价强化成本支撑。

价格走势

• 工业硅期货主力合约本周震荡上行，预计短期价格将在8500-9100元/吨区间震荡。
• 若价格过高（完全成本线以上），大厂仍有较强生产动力，上方空间不宜过分高估。

投资策略

• 短期推荐逢低做多，空头仅在区间上沿关注短空机会。
• 关注多晶硅反内卷政策对工业硅的情绪性影响。

多晶硅市场分析

基本面情况

• 产量：8月预计排产11.3万吨，仍处于供给过剩状态。
• 库存：截至8月27日，工厂库存30.9万吨，环比增加0.2万吨。
• 价格：硅料价格持稳，致密复投料报43元/公斤，颗粒料报40-41元/公斤。
• 政策影响：国内八大多晶硅龙头企业签署《反内卷倡议书》，承诺售价不低于完全成本，主动出清高耗能落后产能。

价格走势

• 多晶硅合理价格区间在头部企业完全成本线附近（40-42元/千克）。
• 若价格高于中游企业完全成本线（约45元/千克），将为部分企业提供套保机会。

投资策略

• 单边多单短期可继续持有。
• 套利11-12反套需注意近月合约买估值拉升风险，临近交割时建议以反套思路对待。

硅片市场分析

基本面情况

• 价格：N型183N成交均价1.10元/片，210RN约1.13元/片，210N约1.20元/片。
• 产量：8月预计排产52.06GW，环比减少0.26GW。
• 库存：截至8月27日，工厂库存30.54GW，环比上升0.52GW。

价格走势

• 硅片价格整体向下松动，短期存在回调压力。
• 1.10元/片的183N硅片对应45元/千克的硅料平均投料成本不亏现金，对应35元/千克的硅料平均投料成本不亏毛利。

投资策略

• 成交清淡，短期价格承压，需关注下游采购意愿及政策导向。

电池片市场分析

基本面情况

• 价格：183N均价0.33元/瓦，210RN与210N均价0.32元/瓦。
• 产量：8月预计排产52.99GW，环比减少3.24GW，降幅5.76%。
• 库存：截至8月24日，工厂库存6.29GW，环比减少0.95GW，跌幅13.12%。

价格走势

• 电池片价格环比下跌，海外需求放缓叠加部分厂家低价去库，短期走势偏弱。

投资策略

• 成交清淡，新单商谈僵持，预计短期维持震荡偏弱走势。

组件市场分析

基本面情况

• 价格：组件报价小幅探涨，集中式组件价格受订单拉动有所提升，实际交付价格0.65-0.73元/瓦；分布式价格变化不大，实际交付价格0.68-0.76元/瓦。
• 产量：8月预计排产39.02吉瓦，环比增加1.22%。
• 库存：截至8月24日，组件成品库存28.5吉瓦，环比增加2.89%。

价格走势

• 成本上升推动报价上行，但下游接货意愿不足，价格支撑边际转弱。

投资策略

• 成交量未明显放大，短期成本与弱内需博弈，需关注政策及需求变化。

重点新闻回顾

行业新闻

• 8月19日：标普全球能源预计2026年美国光伏装机量将增长近三分之一。
• 8月21日：大全能源上半年净亏损15.95亿元，同比扩大。
• 8月21日：四川永祥硅材料有限公司增资至21.7亿元，增幅117%。
• 8月24日：其亚阿勒泰石英矿进入常态化生产。
• 8月24日：宜宾1-7月单晶硅产量增长47.7%。
• 8月26日：海外五万吨多晶硅工厂与政府签订合作备忘录。
• 8月28日：合盛硅业中报扭亏，全产业链壁垒加深。

宏观资讯

• 8月24日：伊朗官员称若美国实施经济战，霍尔木兹海峡和波斯湾将无石油。
• 8月25日：美国对伊朗经济制裁扩大范围。
• 8月25日：发改委研究六张网投融资机制和支持政策。
• 8月26日：上海市发布战略性新兴产业发展“十五五”规划。

分析师承诺与免责声明

• 报告数据来源合规，分析师肖嘉颖具备期货交易咨询执业资格，研究结论独立客观。
• 报告不构成投资建议，不承担投资结果责任，不保证数据准确性和完整性。
• 报告版权归属于上海东证期货有限公司，未经授权不得使用或传播。

总结展望

• 工业硅：减产预期支撑底部震荡，高位库存压制上方空间，关注新疆大厂减产落地情况。
• 多晶硅：基本面供强需弱，反内卷政策托底，合理价格区间在完全成本线附近。
• 硅片与电池片：需求疲软，价格承压，短期走势偏弱。
• 组件：成本推动报价上行，但终端需求不足，交投清淡。

整体来看，光伏产业链在成本与需求的博弈下，短期仍以震荡为主，需密切关注政策导向及市场情绪变化。