铁合金市场日报总结
核心内容概述
本报告为银河期货有限公司研究员周涛于5月14日发布的铁合金市场分析，涵盖期货价格、现货价格、基差价差、原材料价格、生产成本与利润等市场信息，以及市场研判与交易策略。
一、市场信息
1. 期货价格
| 期货合约 |
收盘价 |
日变动 |
周变动 |
成交量 |
持仓量 |
日变化 |
周变化 |
| SF主力合约 |
5796 |
-30 |
-106 |
218606 |
259112 |
-18596 |
-9493 |
| SM主力合约 |
5910 |
-18 |
-138 |
195510 |
411559 |
-32390 |
-3258 |
2. 现货价格
| 硅铁 |
现货价格 |
日变动 |
周变动 |
锰硅 |
现货价格 |
日变动 |
周变动 |
| 内蒙 |
5580 |
0 |
10 |
内蒙 |
5820 |
20 |
-80 |
| 宁夏 |
5560 |
40 |
10 |
宁夏 |
5750 |
0 |
-100 |
| 青海 |
5500 |
0 |
-50 |
广西 |
5900 |
50 |
-100 |
| 江苏 |
5800 |
0 |
-50 |
江苏 |
6050 |
0 |
-50 |
| 天津 |
5850 |
0 |
-50 |
天津 |
5950 |
0 |
-50 |
3. 基差/价差
| 硅铁基差 |
主力合约-内蒙 |
主力合约-江苏 |
锰硅基差 |
主力合约-内蒙 |
主力合约-江苏 |
| 今日 |
-216 |
220 |
今日 |
-90 |
-50 |
| 昨日 |
-236 |
220 |
昨日 |
-160 |
-50 |
| 上周 |
-296 |
220 |
上周 |
-100 |
-50 |
| 上月 |
-296 |
220 |
上月 |
-100 |
-50 |
4. 原材料价格
| 原材料 |
当日 |
日变动 |
周变动 |
| 锰矿(天津) |
澳块: 41.2 |
-0.1 |
-1 |
| 锰矿(天津) |
南非半碳酸: 38.3 |
-0.2 |
-1 |
| 锰矿(天津) |
加蓬块: 41.8 |
-0.2 |
-1.2 |
| 兰炭小料 |
陕西: 725 |
0 |
0 |
| 兰炭小料 |
宁夏: 770 |
0 |
0 |
| 兰炭小料 |
内蒙: 715 |
0 |
0 |
二、市场研判
1. 交易策略
- 单边策略：铁合金期货价格整体下跌，硅铁主力合约下跌0.51%，锰硅主力合约下跌0.3%。市场情绪受权益及龙头商品大跌影响，但合金自身估值偏低，总体呈现低位震荡。
- 套利策略：建议观望。
- 期权策略：建议卖出看跌期权。
2. 重要资讯
- 江苏某钢厂硅锰采购：定标价格为5970-5980元/吨，采购量4000吨。
- 河钢集团硅锰采购量：5月采购量为8500吨，4月采购量也为8500吨。
三、价格走势分析
1. 期货合约走势回顾（图1）
- 硅铁主力合约从2025年10月14日的5400元/吨上涨至2026年5月14日的5800元/吨。
- 锰硅主力合约从2025年10月14日的5700元/吨上涨至2026年5月14日的5910元/吨。
2. SF-SM价差（图2）
- 5月14日价差为-114元/吨，较4月14日的-700元/吨有所回升。
- 价差波动较大，呈现震荡趋势。
3. 硅铁月间价差（图3）
- 1-2价差：今日46元/吨，昨日30元/吨，上周32元/吨，上月32元/吨。
- 2-3价差：今日-118元/吨，昨日-110元/吨，上周-102元/吨，上月-122元/吨。
- 其他价差波动较小，呈现震荡状态。
4. 锰硅月间价差（图4）
- 1-2价差：今日-14元/吨，昨日-14元/吨，上周2元/吨，上月-10元/吨。
- 2-3价差：今日-28元/吨，昨日-28元/吨，上周-32元/吨，上月0元/吨。
- 3-4价差：今日4元/吨，昨日4元/吨，上周-20元/吨，上月164元/吨。
- 其他价差波动较大，但整体趋势偏震荡。
四、成本与利润分析
1. 硅铁成本与利润（图10）
| 地区 |
生产成本（元/吨） |
利润（元/吨） |
| 内蒙 |
5611 |
-111 |
| 宁夏 |
5370 |
80 |
| 陕西 |
5514 |
-64 |
| 青海 |
5335 |
115 |
| 甘肃 |
5536 |
-86 |
2. 硅锰成本与利润（图11）
| 地区 |
生产成本（元/吨） |
利润（元/吨） |
| 内蒙 |
6056 |
-106 |
| 宁夏 |
6176 |
-276 |
| 广西 |
6444 |
-394 |
| 贵州 |
6334 |
-334 |
3. 电价情况（图9）
| 地区 |
今日 |
昨日 |
上周 |
上月 |
去年 |
| 甘肃 |
0.4 |
0.4 |
0.4 |
0.415 |
0.45 |
| 广西 |
0.55 |
0.55 |
0.55 |
0.55 |
0.515 |
| 贵州 |
0.51 |
0.51 |
0.51 |
0.51 |
0.6 |
| 湖南 |
0.515 |
0.515 |
0.515 |
0.515 |
0.6 |
| 内蒙古 |
0.415 |
0.415 |
0.41 |
0.41 |
0.4075 |
| 宁夏 |
0.39 |
0.39 |
0.39 |
0.4 |
0.405 |
| 青海 |
0.395 |
0.395 |
0.395 |
0.42 |
0.42 |
| 山西 |
0.545 |
0.545 |
0.545 |
0.545 |
0.51 |
| 陕西 |
0.425 |
0.425 |
0.425 |
0.475 |
0.47 |
| 四川 |
0.475 |
0.475 |
0.475 |
0.475 |
0.47 |
| 云南 |
0.47 |
0.47 |
0.47 |
0.47 |
0.5 |
五、作者承诺与免责声明
- 作者承诺：研究员周涛具有期货从业资格，承诺以独立、客观的态度进行研究分析。
- 免责声明：
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