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银河视点总结（2014年11月11日）

核心内容概览

1. 市场表现

   • 大盘指数上涨，沪港通即将开通成为市场关注焦点。
   • 上证综指报2473.67点，涨2.30%；深证成指报8410.22点，涨2.13%；沪深300报2565.73点，涨2.54%。
   • 创业板指数小幅下跌，跌幅为0.51%。
   • 期货市场中，NYMEX原油、COMEX黄金下跌，LME铜、铝价格波动不大，BDI指数微涨，美元/人民币汇率小幅下跌。

2. 市场策略

   • 沪港通将推动A股估值中枢上移，利好低估值蓝筹股，特别是家电等行业的龙头股。
   • T+0交易制度的讨论对券商板块构成利好。
   • 推荐配置主线为“新兴成长+国企改革+跨界转型”，重点关注国际工程、低估值蓝筹、智慧城市建设、军用信息化等领域。

3. 行业分析与投资建议

家电行业

• 主要观点：家电板块估值切换可期，龙头股如格力、美的、海尔具有高分红、低估值优势，未来有望吸引外资关注。
• 投资建议：
  • 价值型配置：格力、美的、海尔。
  • 成长型关注：老板电器、华帝股份、苏泊尔。
  • 转型主题：TCL集团、日出东方等。

新材料行业

• 重点公司：和邦股份拟投资T800级碳纤维项目，有望打造新材料产业体系，成为新材料孵化平台。
• 盈利预测：预计公司2014-2016年EPS分别为0.75元、0.57元、0.79元，当前PE为15.5x、20.4x、14.7x，给予推荐评级。

建筑与工程

• 重点推荐：国际工程、低估值蓝筹股，以及成长股如普邦园林、达实智能。
• 配置主线：新兴成长、国企改革、跨界转型。

通信行业

• 投资建议：
  • 重点推荐军用信息化、国产化、电信变革及转型主题。
  • 建议关注中创信测、海格通信、鹏博士、中国联通等公司。

农林牧渔行业

• 畜禽产业链：猪价企稳回升，推荐正邦科技、雏鹰农牧、牧原股份等。
• 禽类产业链：鸭产业链迎来反转行情，推荐华英农业、新希望等。
• 种业：进入底部反转及并购整合期，推荐隆平高科、登海种业、农发种业、荃银高科等。

机械军工

• 投资建议：关注核电、国防军工、通用航空及铁路设备板块。
• 重点推荐：海特高新、威海广泰、鼎汉技术、晋西车轴、中国北车等。

纺织服装

• 投资建议：聚焦双十一数据，推荐森马服饰、探路者、富安娜、罗莱家纺、伟星股份、海澜之家等公司。

国际经济动态

• 欧央行进一步宽松：预计12月可能启动购买主权债券的QE举措，以应对通缩风险。
• 美国经济复苏：非农数据强劲，就业市场改善，薪资增速高于CPI，经济增速有望维持在3%以上。
• 日本经济：实际薪资下降，内需疲软，老龄化问题加剧。
• 韩国出口：受中美经济复苏拉动，出口增长，但面临日元贬值压力。

国内宏观经济

• 进出口数据：10月出口增长11.6%，进口增长4.6%，贸易顺差454亿美元。
• 货币政策：央行维持稳中偏松，继续通过定向工具支持经济。
• CPI与PPI：10月CPI同比上涨1.6%，PPI同比下降2.2%。
• “一带一路”：推动区域合作，促进中国产业“走出去”，带动国际工程及铁路设备需求。

风险提示

• 经济需求疲软：可能影响部分行业增长预期。
• 政策不确定性：如房地产税立法、国企改革等政策推进可能带来市场波动。
• 市场风格转换：A股市场风格可能继续向蓝筹股倾斜，中小市值股票表现存在不确定性。

评级体系

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避，根据行业预期回报率设定。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避，基于公司股价相对表现设定。

联系方式

• 中国银河证券股份有限公司研究部
• 地址：上海浦东新区富城路99号震旦大厦15楼，深圳市福田区福华一路中心商务大厦26层，北京市西城区金融街35号国际企业大厦C座
• 公司网址：www.chinastock.com.cn
• 联系电话及邮箱：
  • 上海地区：何婷婷 021-20252612 hetingting@chinastock.com.cn
  • 深广地区：詹璐 0755-83453719 zhanlu@chinastock.com.cn
  • 海外机构：李笑裕 010-83571359 lixiaoyu@chinastock.com.cn，刘思瑶 010-83571359 liusiyao@chinastock.com.cn
  • 北京地区：王婷 010-66568908 wangting@chinastock.com.cn

总结

该文档为2014年11月11日银河证券晨会纪要，涵盖国际市场、国内市场、期货与货币市场、行业分析、投资策略及政策动态等内容。核心观点包括沪港通将推动A股估值中枢上移，利好蓝筹股；建议配置“新兴成长+国企改革+跨界转型”主线；重点推荐家电、新材料、通信、机械军工、纺织服装等行业的龙头公司及成长股。同时，对国际经济形势如欧央行宽松、美国经济复苏、日本与韩国经济动态进行了分析，并提醒关注潜在的政策及市场风险。