20250411-国新国证期货-白糖日评_美糖影响期价收低_2页_213kb

白糖市场分析总结

核心内容

2025年4月11日，白糖市场整体呈现震荡下行趋势。美糖与郑糖2509月合约均受到空头打压，期价走低。市场因素主要包括国际贸易摩擦的担忧、天气对产量的影响以及现货价格的下行压力。

主要观点

美糖走势

• 期价震荡下跌：本周美糖因空头打压导致期价震荡走低。
• 主要影响因素：
  • 贸易摩擦担忧：市场担心持续的中美关税战可能引发经济衰退，进而影响全球白糖需求。
  • 产量预期上调：因天气有利，交易商将泰国2024/25年制糖期甘蔗产量上调至9,800万吨，环比增加2%。

郑糖走势

• 期价震荡走低：郑糖2509月合约本周同样因空头打压而震荡下跌。
• 主要影响因素：
  • 关税战升级：中美关税战的持续升级削弱了市场做多动力。
  • 现货价格下行：本周国内现货报价持续走低，对期价形成压力。

关键信息

国内生产情况

• 截至2025年3月底，全国累计产糖1074.79万吨，同比增加117.48万吨，增幅为12.27%。
• 云南有43家、广西有1家糖厂仍在生产，其余省区糖厂已停机。
• 全国累计销糖599.58万吨，同比增加126.1万吨，增幅为26.64%。
• 销糖率55.79%，同比加快6.33个百分点。

巴西出口情况

• 巴西3月出口糖和糖蜜185.33万吨，较去年同期的267.56万吨减少82.23万吨，降幅达30.73%。
• 日均出口量为9.75万吨，较去年同期减少3.63万吨。

美国供需预测

• USDA预计：美国2024/25榨季食糖总产量为936.9万短吨，其中甜菜糖产量539.1万短吨，甘蔗糖产量397.8万短吨。
• 库存/消费比：预计为16.2%，反映市场供需关系。

后市关注重点

1. 美国关税发展：关税战的后续进展将对全球白糖市场产生重要影响。
2. 美糖走势：技术上关注18.7美元，若跌破则弱势延续，反之则可能转强。
3. 巴西产区情况：需密切关注巴西产区的降雨量及甘蔗收割进程，这对全球供应有重大影响。
4. 国内现货价格：国内现货价格的走向将直接影响郑糖的走势。

技术分析建议

• 郑糖2509月合约技术上建议关注6000点，若跌破则弱势将持续，反之则可能转强。

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