20221228-国新国证期货-白糖日评_美糖影响期价收低_2页_243kb

白糖市场分析总结

核心内容

2022年12月28日，白糖市场受到多重因素影响，价格出现下跌趋势。主要因素包括巴西甘蔗产量上调、巴西新政府对燃料税收政策的可能调整，以及中国11月成品糖产量的下降。此外，现货市场报价也出现小幅下调，进一步加剧了市场的看空情绪。

主要观点

1. 巴西产量上调
   巴西商品供应公司（Conab）将2022/23年度甘蔗产量预估上调至5.983亿吨，糖产量预估为3,640万吨，较此前预估分别增加约254万吨和251万吨。产量增加可能对全球糖价形成压力。

2. 燃料税收政策影响
   巴西新政府可能在1月份延长对燃料的联邦税收豁免，使得汽油相较于乙醇更具价格优势。这一政策将促使糖厂更倾向于生产乙醇，从而减少糖的产量，对糖价产生间接影响。

3. 美糖价格下跌
   受巴西产量上调及燃料政策预期影响，美国白糖期货价格周二收跌逾3%。这一下跌趋势对国内白糖市场产生传导效应，导致郑糖3月合约大幅走低。

4. 郑糖走势
   郑糖3月合约当日以5792点低开，最高触及5805点，最低下探至5722点，最终收盘于5731点，下跌83点。成交量和持仓量也出现相应变化，显示市场情绪较为谨慎。

5. 中国成品糖产量下降
   国家统计局数据显示，中国11月成品糖产量为94.1万吨，同比下降11.3%。1-11月累计产量为1178.8万吨，同比增长0.5%。产量下降可能对国内供应造成一定影响。

6. 巴西中南部地区生产数据
   根据UNICA数据，巴西中南部地区在2022/23榨季12月上半月累计产糖量达3329.2万吨，同比增长3.84%。甘蔗入榨量大幅增加，达到561.3万吨，同比增幅达630.18%。制糖比提高至39.04%，表明糖的生产比例上升，对糖价形成一定支撑。

关键信息汇总

1. 巴西产量与政策影响

• 甘蔗产量：5.983亿吨（此前为5.729亿吨）
• 糖产量：3,640万吨（此前为3,389万吨）
• 可能延长燃料税收豁免，汽油更便宜，影响糖厂生产方向

2. 美糖与郑糖价格走势

• 美糖下跌3%，郑糖3月合约下跌83点
• 郑糖当日成交314,017手，持仓量减少28,044手

3. 中国糖市动态

• 11月成品糖产量94.1万吨，同比下降11.3%
• 1-11月累计产量1178.8万吨，同比增长0.5%
• 广西糖厂开榨数量达73家，仅剩1家未开榨

4. 巴西中南部地区生产数据

• 12月上半月产糖量：3329.2万吨，同比增长3.84%
• 甘蔗入榨量：561.3万吨，同比增幅630.18%
• ATR（甘蔗出糖率）：142.55 kg/吨，同比增加10.9 kg/吨
• 制糖比：39.04%，同比增加14.31%
• 乙醇产量：4.83亿升，同比增加144.67%

总结

综上所述，白糖市场在2022年12月28日受到巴西产量上调、燃料税收政策预期及中国成品糖产量下降等多重因素影响，导致价格走低。巴西中南部地区甘蔗入榨量和制糖比的显著提升，显示出该地区糖产量的强劲增长，可能对全球市场产生一定影响。与此同时，中国糖市的产量波动也需密切关注，以评估对国内市场的潜在影响。整体来看，市场情绪偏空，投资者应保持谨慎。