20260417-浙商证券-A股市场运行周报第88期_市场_缩圈_形成_二元结构_耐心等待_黄金右脚_12页_2mb

A股策略周报总结

核心内容

本报告为A股市场运行周报第88期，发布日期为2026年04月17日，重点分析了本周A股市场走势、行情归因及下周展望，并提出了相应的投资策略。

主要观点

• 市场形成“二元结构”：本周主要指数继续反弹，但上涨标的进一步“缩圈”，市场呈现出独特的“二元结构”。
• 创业板指独立上涨：创业板指在光模块和新能源龙头带动下大涨 $6.65%$，形成市场“一元”，其走势由海外同类标的映射和机构资金交易意愿共同决定。
• 其他宽基指数震荡：除创业板指外，其他宽基指数呈现“同涨同跌”特征，以上证指数为“锚”，预计仍处于区间震荡格局。
• 美股波动存在隐忧：美股借助临时停火大幅上涨，纳指创历史新高，但石油油价中枢较战前上升 $40%$ 至 $50%$，而海外证券市场对此反应平淡，存在一定的背离风险。
• 配置建议：建议投资人以“二元结构”视角审视市场，关注创业板指及其相关标的，结合海外映射和机构资金动向制定策略；对于其他标的，以区间震荡看待，待市场冲高回落、构筑“黄金右脚”时，可参与前期跌幅较大的弹性板块。

关键信息

本周行情概况

• 主要指数反弹：本周主要宽基指数继续反弹，创业板指涨幅最大，达到 $6.65%$，带动其他指数挑战“成交密集区”。
• 行业板块分化：通信板块大涨 $8.40%$，科技板块受益；能源板块下跌，消费板块调整。
• 市场情绪提升：沪深成交额环比上升，股指期货合约大多贴水。
• 资金流向变化：两融余额上升，融资买入占比略升，股票型ETF净流出。
• 估值结构差异：主要指数估值分位偏高，创业板指估值相对偏低。

本周行情归因

1. 地缘政治消息：美伊否认“原则上同意”延长停火，但美国仍在与伊朗接触。
2. 政策支持：证监会发布《关于深化创业板改革更好服务新质生产力发展的意见》，支持成长型创新创业企业。
3. 经济数据发布：国家统计局公布一季度GDP和3月经济数据，显示经济修复趋势。

下周行情展望

• 市场延续反弹：由于中东冲突暂停，市场反弹提前到来，但“二次背离”尚未化解，技术形态存在不确定性。
• 区间震荡预期：除创业板指外，其他宽基指数预计继续区间震荡，区间上沿受创指走势和风险偏好影响。
• 关注外部风险：美股波动可能成为未来外部风险之一，需密切跟踪。
• 配置策略：
  • 创业板指及相关标的：借鉴海外映射标的走势，结合机构资金交易意愿和拥挤度指标。
  • 其他标的：以上证指数为“锚”，待市场冲高回落时，参与前期跌幅较大的弹性板块。
  • 备选标的：考虑恒生科技、证券和部分回调充分的创新药，作为防范上行风险和回补仓位的选择。

风险提示

• 国内经济修复不及预期：若经济复苏力度不足，可能影响市场表现。
• 全球地缘政治不确定性：中东冲突、国际局势等可能对市场造成扰动。

投资评级说明

• 证券投资评级：以6个月内证券相对于沪深300指数涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 行业投资评级：以6个月内行业指数相对于沪深300指数涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡三个等级。

总结

本周A股市场在地缘政治缓解和政策支持下延续反弹，但市场结构进一步分化，形成“二元结构”。创业板指独立上涨，成为市场主导力量，而其他宽基指数则呈现震荡态势。建议投资者关注创业板指及其相关标的，结合海外走势和机构资金动向制定策略；对于其他标的，以区间震荡思路应对，等待市场构筑“黄金右脚”时参与弹性板块。同时，需警惕美股波动带来的外部风险，关注国内经济修复情况和地缘政治变化。