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爱美客2024年三季报点评：单季度收入利润小幅增长，多品类布局静待新品

爱美客发布2024年三季度报告。前三季度公司实现营业收入2376亿元，同比增长94.6%，归母净利润1586亿元，同比增长117.9%。单三季度实现营收719亿元，同比增长110%，归母净利润465亿元，同比增长213%，但扣非净利润同比下滑43.5%，三季度毛利率为94.5%，归母净利润率为6.46%。

产品布局加速，管线扩展显成效：公司旗下医用含聚乙烯醇凝胶微球交联透明质酸钠凝胶获批用于颏部后缩改善，子公司诺博特生物的司美格鲁肽注射液临床试验获批，进一步强化减重布局。在研产品包括注射用A型肉毒毒素、利拉鲁肽注射液、利多卡因丁卡乳膏等，覆盖皮肤填充、肉毒、体重管理等多个细分领域，助力长期发展。

盈利预测与评级：考虑到前三季度业绩表现及宏观消费环境变化，公司调整盈利预测，预计2024-2026年EPS分别为6.91元、8.31元、10.00元，PE分别为31倍、26倍、22倍，维持“买入”评级。公司是国内医美上游头部企业，多赛道布局将增强未来增长潜力。

风险提示：产品推广及政策风险。