20250627-国泰期货-所长早读_81页_22mb

宏观与资产配置

失业及GDP数据强化年内两次降息预期

美国失业救济人数上升，一季度GDP年化季环比终值-0.5%，经济出现萎缩，市场对美联储今年至少降息两次的预期增强。

宏观国债

观点：权益领先商品走强，下半年均偏积极。尽管宽松仍有预期，但下半年通胀有望触底回温，债市高位震荡且需防范风险。

基于对冲基金观点

特朗普方面释放支持降息信号，但美联储官员普遍泼冷水，强调需观察几个月通胀是否持续。

商品板块观点

工业硅 ★★★★

减产消息扰动盘面，短期关注上方空间。新疆工厂开始套保，抑制上方空间。关注期货仓单注册信息，或逢高布局空单。

纯碱 ★★★★

需求疲软，供应偏强，库存连续4周上涨，短期反弹空间有限，震荡市概率较大。

碳酸锂 ★★★★

仓单增加总量偏低，短期走势偏震荡。成本坍塌因素开始受到质疑，市场对印度尼西亚煤炭减量等消息存在争议。

NK/PT（镍/不锈钢）

基本面边际趋弱，供需双弱，钢价低位震荡。上海不锈钢钢厂减产，基差走弱，短期趋势性机会有限。

品种观点（括号内为趋势强度）

• 黄金（地缘停火）偏强 1
• 白银（继续冲高）偏强 1
• 铜、铝、锌、铅、不锈钢、碳酸锂（短期偏弱）偏弱/震荡/再平衡

热门品种短线策略（摘要）

• 工业硅、多晶硅：短期反弹但空间有限，震荡为主，关注上方空间。
• 热卷、螺纹钢：宽幅震荡，供需边际双弱。
• 焦煤：检查扰动持续发酵，震荡偏强。
• 焦炭：情绪释放，震荡偏强。

行业动态与风险提示

• 地缘政治紧张局势（伊朗铀库存、原油走高）
• 美联储官员对降息的态度摇摆不定。
• 美国经济表现（就业、GDP数据）
• 商品供应端扰动（工业硅减产、印尼煤炭减量）
• 需求方面（国内经济复苏力度、下游采买情绪）
• 舆情风险（政策变化、突发事件、国际贸易摩擦）

（注：趋势强度范围[-2,2]，1-2表示看多，-1-0表示看空）