20150810-东北证券-新能源汽车产业链资讯-第32期_24页_1mb

新能源汽车产业链资讯-第32期总结

核心内容

本报告聚焦于新能源汽车产业链的发展动态，涵盖国内外市场表现、政策支持、公司公告及行业资讯。报告指出，尽管7月新能源汽车产量超预期推动了市场行情，但投资者开始从主题投资转向价值投资，关注产业的长期发展。新能源汽车作为经济下行背景下的高景气产业，具备成长为一系列大市值公司的潜力。然而，其产业演进速度较慢，品牌建设周期较长，因此在导入期阶段如何挖掘优质公司是未来研究的重点。

主要观点

• 市场表现：新能源汽车板块整体表现优于大盘，其中众和股份、上海普天、中通客车涨幅显著，而星宇股份、金龙汽车、荣之联则表现不佳。
• 板块估值：板块估值普遍偏高，尤其以电池和隔膜板块最为突出。报告强调，单纯用PE衡量新能源汽车产业估值并不合适，应更多从市值角度评估。
• 产业前景：预计2020年国内新能源汽车销量将达到200万辆，动力电池市场将超1000亿元，带动电池产业链各环节的快速增长。
• 技术与合作：特斯拉与恒隆地产合作建设充电桩，欧阳明高预测2025年动力系统成本可能降至1元/Wh，显示出行业对技术进步的期待。
• 政策支持：发改委发布政策支持新能源汽车等核心领域，扬州等地也发布了新能源汽车基础设施建设规划，推动行业发展。

关键信息

国内外行情回顾

• 国内表现：新能源汽车板块整体跑赢大盘，各子板块如上游原材料、电池、电解液等均有显著涨幅。
• 海外表现：海外新能源汽车板块整体低迷，燃料电池板块下跌，而锂电池板块上涨。

重要政策跟踪

• 国家发改委发布政策，重点支持新能源汽车等核心领域，鼓励社会资本和金融机构参与重大工程。
• 扬州市发布新能源汽车充电、加气设施近期建设规划，计划到2018年底推广3800辆新能源汽车，建设充电站和充电桩。

国内外重要资讯

• 济南将建150座电动车分时共乘租赁服务站。
• 特斯拉招入谷歌黑客团队领导人，负责汽车安全。
• 梅赛德斯-奔驰研发电动汽车无线充电功能。
• 物流市场升温，纯电动物流车产量显著增长。
• 北汽与中石化重启换电模式，但面临技术风险。

公司公告

• 科力远：以全资子公司股权对先进储能材料国家工程研究中心增资6000万元。
• 天赐材料：以1750万元收购广州中科立新70%股权。
• 华昌化工：与大连化物所共同成立“化工新材料研发中心”。
• 安凯客车：2015年上半年净利润同比增加171.84%。
• 金龙汽车：2015年上半年净利润同比增加86.44%。
• 均胜电子：非公开发行新股获证监会核准。
• 法拉电子：2015年实现归属于母公司所有者的净利润1.53亿元，同比下降0.80%。
• 深圳惠程：发布股权激励计划，拟授予1730万股限制性股票，分三期解锁。

风险提示

• 配套设施建设缓慢。
• 市场推广低于预期。
• 油价下行对新能源汽车需求产生负面影响。

行业数据

• 产量数据：中国新能源汽车月度产量合计、混合动力客车、混合动力乘用车等均有显著增长。
• 估值数据：各板块PE、PB、PS估值差异明显，电池和隔膜板块估值最高，新能源客车板块相对较低。

产业链展望

新能源汽车产业链各环节（如动力电池、正负极材料、电解液、隔膜、充换电系统、动力系统、汽车电子、燃料电池）均呈现增长态势，其中动力电池、正负极材料、隔膜等关键环节的市场潜力巨大。随着政策支持和技术进步，新能源汽车行业有望成为未来经济增长的重要引擎。