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2026-05-06 原油早报总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年5月6日发布的原油早报，旨在分析当前原油市场的主要影响因素及未来走势。

主要观点

1. 市场情绪与地缘政治

• 美伊局势紧张：特朗普宣布暂停霍尔木兹海峡护航“自由计划”，以评估与伊朗达成停战协议的可能性。尽管该计划启动首日仅6艘船只通过，次日更降至1艘，但尚未引发全面冲突。
• 中东局势存恶化可能：伊朗对阿联酋发起新一轮导弹与无人机袭击，显示地区局势依然不稳定，可能对原油运输造成进一步影响。
• 战前日均通行量高：霍尔木兹海峡原本日均通行量高达130艘，当前通航受阻，引发市场对供应中断的担忧。

2. 供应与库存

• 全球原油库存异常下滑：4月全球原油库存减少近2亿桶，日均降幅达660万桶，远超正常范围，显示供应端压力显著。
• 伊朗战争影响供应：由于伊朗战争，全球石油市场累计损失约10亿桶供应，进一步加剧市场紧张。
• 美国库存数据：
  • API库存：截至5月1日当周，API原油库存减少814.1万桶，远超预期，显示市场供应收紧。
  • EIA库存：截至4月24日当周，EIA库存减少623.4万桶，显示库存持续下降趋势。
  • 库欣地区库存：库存减少79.6万桶，表明美国原油库存整体处于下降阶段。

3. 基差与现货市场

• 基差偏多：4月30日，阿曼原油现货价为112.48美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为107.41美元/桶，基差为119.55元/桶，显示现货升水期货。
• 现货行情：布伦特原油结算价为109.87美元/桶，WTI原油结算价为102.27美元/桶，SC原油结算价为684.1元/桶，阿曼原油结算价为106.16美元/桶，整体呈现涨跌不一的行情。

4. 投资者情绪与持仓

• 基金净多持仓：WTI和布伦特原油基金净多持仓均出现下降，显示市场投资者对短期风险的担忧。
• 主力持仓：WTI和布伦特原油主力持仓多单减少，表明市场多头情绪有所减弱。

5. 操作建议

• 短期操作区间：SC2606合约预计在660-685元/桶区间震荡，建议投资者关注该区间操作。
• 中长期策略：建议等待中东局势缓和后再入场做反转操作。

关键信息

• 地缘政治风险：美伊谈判尚未达成最终协议，中东局势可能继续恶化，影响霍尔木兹海峡的原油运输。
• 库存变化：美国API和EIA库存均出现明显下降，显示市场供应紧张。
• 基差与现货：现货价格高于期货价格，基差偏多，显示市场对短期供应短缺的预期。
• 投资者情绪：基金净多持仓下降，主力多单减少，显示市场对风险的担忧加剧。
• 市场预期：短期油价预计继续高位震荡，中长期需等待局势缓和。

多空关注

利多因素

• 霍尔木兹海峡通航不畅
• 中东局势存恶化可能

利空因素

• 临时停火，谈判开启
• IEA成员国战略储备释放
• 护航计划暂停

供需平衡表

• 供应端：伊朗战争导致供应减少，美国库存持续下降。
• 需求端：全球石油需求在油价上涨背景下出现明显收缩，日均下降约500万桶。

数据来源

• 现货行情：Wind
• 库存数据：Wind
• 基金持仓数据：CFTC、ICE

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。任何使用本报告的后果由投资者自行承担。