20191130-兴业证券-交通运输行业周报：唯品会与顺丰达成业务合作_15页_1mb

交通运输行业周报总结（11.24-11.30）

核心内容概述

本报告总结了2019年11月24日至30日期间交通运输行业的主要行情、要闻、数据跟踪及投资建议，重点分析了快递、航空、航运、公路及铁路板块的表现与前景。

主要观点

1. 快递板块

• 快递行业作为民生消费行业，增长空间大，规模化竞争进入后期。
• 头部企业集中趋势加快，推荐韵达股份作为电商快递龙头，进入高质量发展阶段。
• 顺丰因承接唯品会业务，特惠件业务增长明显，成本控制效果显著。
• 圆通和申通在市场份额和运营效率方面有回升动力。

2. 机场板块

• 一线机场航空利用率提升，进入新周期。
• 上海机场和白云机场在免税业务和产能扩张方面表现突出，具有增长潜力。
• 首推白云机场和上海机场，关注其免税业务和非航业务的发展空间。

3. 航空板块

• 2020年航空业有望迎来供需反转，行业景气度提升。
• 737NG供给缺口可能持续扩大，波音737MAX停飞及检修影响运力。
• 重点推荐中国国航、吉祥航空、春秋航空和南方航空，关注其航线结构优化和盈利能力提升。

4. 公路板块

• 高速公路在经济下行周期中表现稳健。
• 推荐招商公路及招路转债，关注其业绩成长和投资确定性。

5. 航运板块

• 油运市场有望继续向上，2020-2021年具备较大弹性。
• 关注招商轮船的中期机会，但中远海能受美国制裁影响较大，暂不推荐。

关键信息

本周行情回顾

• 上证指数下跌0.46%，交通运输板块下跌0.14%，跑赢大盘。
• 涨幅较大的个股包括ST安通、*ST欧浦、北部湾港等。

本周要闻

• 唯品会与顺丰达成合作，终止品骏快递业务，委托顺丰配送，以降低履约成本。

行业数据跟踪

航运数据

• 干散货BDI上涨19%，油运VLCCTD3CTCE下跌12%，集运SCFI指数上涨7.1%。
• 国际油运市场需求增长，运价接近历史高点，但本周出现回调，需关注后续企稳情况。

航空数据

• 国内航空运送旅客1030万人，同比上涨4.07%；国际航线运送旅客131万人，同比上涨13%。
• 国内航线平均票价下降2.36%，国际航线平均票价下降11.3%。
• 一类机场客座率83.7%，二类机场客座率86.3%，其他机场客座率85.8%。

快递数据

• 10月全国快递业务量同比增长22.71%，异地件业务量增长29.97%。
• 快递行业收入增长23.17%，单票收入略有下降。
• 申通、圆通、韵达业务量增速高于行业，顺丰特惠件业务增长显著。

推荐组合

风险提示

• 汇率、油价大幅波动
• 航空、航运业需求增长低于预期，或供给增长超预期
• 飞机失事、海上安全事故
• 国内主要产业竞争力下降或产业升级失败
• 电商增速下滑、快递企业进行恶性价格战
• 中美贸易谈判结果低于预期
• 相关企业受到美国制裁导致无法正常经营