20240919-浦银国际证券-宏观观点_美联储9月超预期降息50个基点_年内或还有单次50个基点降息_5页_694kb

美联储9月降息及经济展望分析

浦银国际证券有限公司分析师发布本报告，聚焦美联储9月会议。主要内容包括美联储超预期降息50个基点，反映通胀进展和就业优先的政策转向。以下为关键点总结：

• 降息决策：9月会议大幅下调50个基点，超市场预期25基点。会议声明强调通胀“进一步进展”和就业风险平衡转向就业，同时首次强调“支持充分就业”。SEP预测显示，今年失业率升至44%，2025和2026年为44%和43%，核心PCE通胀率从2.6%降至2.2%，GDP增速维持20%，暗示软着陆可能。

• 鲍威尔表态：美联储主席强调降息非新常态，将根据经济数据调整政策。他表示，若劳动力市场走弱或通胀加速下降，可能适度收紧政策。他还试图缓解衰退担忧，描述当前劳动力市场“健康”。

• 浦银国际观点：上调年内总降息预期至75个基点，建议11月和12月降息幅度分别为50和25基点。尽管降息信号积极，但认为美经济衰退风险上升，除非数据支撑软着陆。风险包括过快降息导致再通胀、地缘政治冲击或劳动力市场大幅走弱。

总之，美联储政策偏鸽，但经济前景不确定性高，需密切关注后续数据变化。

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