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光大证券·行业信用利差总结

核心内容

本报告分析了2014年初至今各行业信用利差的分布情况，涵盖AAA级、AA+级和AA级三个信用等级。信用利差的分布以分位数形式展示，颜色越深表示分布越集中，当前水平用“A”标出。报告旨在为投资者提供行业信用利差的参考信息，帮助其评估不同行业在信用市场中的相对表现。

主要观点

• 信用利差分布集中度：不同行业在不同信用等级下的信用利差分布具有明显差异，部分行业分布较为集中，而另一些则较为分散。
• 行业差异：信用利差在不同行业中表现不一，部分行业如煤炭开采、采掘等在AA级信用利差中显示出较高的数值，可能反映较高的信用风险。
• 企业类型影响：报告区分了城投、非城投、中央国企、地方国企、民营企业等企业类型，显示不同类别在信用利差上的差异。
• 地域差异：报告还按省份分析了信用利差情况，显示出各地区在信用市场中的不同表现。

关键信息

AAA级信用利差分布

• 商业贸易：56
• 建筑装饰：50
• 食品饮料：51
• 公用事业：51
• 有色金属：34
• 交通运输：39
• 钢铁：13
• 采掘：17
• 汽车：47
• 机械设备：47
• 化工：29
• 休闲服务：46
• 房地产：39
• 非银金融：40
• 医药生物：52
• 基础建设：49
• 电力：53
• 煤炭开采：12
• 港口：38
• 高速公路：42
• 城投：42
• 非城投：47
• 中央国企：48
• 地方国企：41
• 民营企业：66

AA+级信用利差分布

• 商业贸易：53
• 建筑装饰：35
• 食品饮料：47
• 公用事业：44
• 有色金属：76
• 交通运输：37
• 钢铁：2
• 采掘：64
• 汽车：36
• 机械设备：45
• 化工：29
• 休闲服务：56
• 房地产：44
• 非银金融：37
• 医药生物：45
• 基础建设：35
• 电力：85
• 煤炭开采：61
• 港口：59
• 高速公路：27
• 城投：38
• 非城投：54
• 中央国企：41
• 地方国企：37
• 民营企业：27

AA级信用利差分布

• 商业贸易：52
• 建筑装饰：38
• 食品饮料：97
• 公用事业：35
• 有色金属：21
• 交通运输：34
• 钢铁：15
• 采掘：95
• 汽车：53
• 机械设备：15
• 化工：88
• 休闲服务：48
• 房地产：34
• 非银金融：37
• 医药生物：71
• 基础建设：35
• 电力：36
• 煤炭开采：92
• 港口：51
• 高速公路：27
• 城投：38
• 非城投：54
• 中央国企：41
• 地方国企：37
• 民营企业：27

行业分析

• 商业贸易：信用利差在AAA级为56，在AA+级为53，在AA级为52，整体表现稳定。
• 建筑装饰：信用利差在AAA级为50，在AA+级为35，在AA级为38，AA+级表现较好。
• 食品饮料：信用利差在AAA级为51，在AA+级为47，在AA级为97，AA级有显著波动。
• 公用事业：信用利差在AAA级为51，在AA+级为44，在AA级为35，整体较低。
• 有色金属：信用利差在AAA级为34，在AA+级为76，在AA级为21，AA+级波动较大。
• 交通运输：信用利差在AAA级为39，在AA+级为37，在AA级为34，整体较低。
• 钢铁：信用利差在AAA级为13，在AA+级为2，在AA级为15，AA+级极低。
• 采掘：信用利差在AAA级为17，在AA+级为64，在AA级为95，AA级波动显著。
• 汽车：信用利差在AAA级为47，在AA+级为36，在AA级为53，整体表现中等。
• 机械设备：信用利差在AAA级为47，在AA+级为45，在AA级为15，AA级波动较大。
• 化工：信用利差在AAA级为29，在AA+级为29，在AA级为88，AA级波动显著。
• 休闲服务：信用利差在AAA级为46，在AA+级为56，在AA级为48，整体表现稳定。
• 房地产：信用利差在AAA级为39，在AA+级为44，在AA级为34，整体较低。
• 非银金融：信用利差在AAA级为40，在AA+级为37，在AA级为37，整体表现稳定。
• 医药生物：信用利差在AAA级为52，在AA+级为45，在AA级为71，AA级波动较大。
• 基础建设：信用利差在AAA级为49，在AA+级为35，在AA级为35，整体表现稳定。
• 电力：信用利差在AAA级为53，在AA+级为85，在AA级为36，AA+级波动显著。
• 煤炭开采：信用利差在AAA级为12，在AA+级为61，在AA级为92，AA级波动显著。
• 港口：信用利差在AAA级为38，在AA+级为59，在AA级为51，整体表现稳定。
• 高速公路：信用利差在AAA级为42，在AA+级为27，在AA级为27，整体较低。
• 城投：信用利差在AAA级为42，在AA+级为38，在AA级为38，整体表现稳定。
• 非城投：信用利差在AAA级为47，在AA+级为54，在AA级为54，整体表现稳定。
• 中央国企：信用利差在AAA级为48，在AA+级为41，在AA级为41，整体表现稳定。
• 地方国企：信用利差在AAA级为41，在AA+级为37，在AA级为37，整体表现稳定。
• 民营企业：信用利差在AAA级为66，在AA+级为27，在AA级为27，整体波动较大。

企业类型分析

• 城投：信用利差在AAA级为42，在AA+级为38，在AA级为38，整体表现稳定。
• 非城投：信用利差在AAA级为47，在AA+级为54，在AA级为54，整体表现稳定。
• 中央国企：信用利差在AAA级为48，在AA+级为41，在AA级为41，整体表现稳定。
• 地方国企：信用利差在AAA级为41，在AA+级为37，在AA级为37，整体表现稳定。
• 民营企业：信用利差在AAA级为66，在AA+级为27，在AA级为27，整体波动较大。

地域分析

• 安徽：信用利差在AAA级为61，在AA+级为61，在AA级为61，整体表现稳定。
• 北京：信用利差在AAA级为61，在AA+级为61，在AA级为61，整体表现稳定。
• 福建：信用利差在AAA级为62，在AA+级为62，在AA级为62，整体表现稳定。
• 广东：信用利差在AAA级为62，在AA+级为62，在AA级为62，整体表现稳定。
• 广西：信用利差在AAA级为63，在AA+级为63，在AA级为63，整体表现稳定。
• 贵州：信用利差在AAA级为63，在AA+级为63，在AA级为63，整体表现稳定。
• 海南：信用利差在AAA级为64，在AA+级为64，在AA级为64，整体表现稳定。
• 河北：信用利差在AAA级为64，在AA+级为64，在AA级为64，整体表现稳定。
• 河南：信用利差在AAA级为65，在AA+级为65，在AA级为65，整体表现稳定。
• 黑龙江：信用利差在AAA级为65，在AA+级为65，在AA级为65，整体表现稳定。
• 湖北：信用利差在AAA级为66，在AA+级为66，在AA级为66，整体表现稳定。
• 湖南：信用利差在AAA级为66，在AA+级为66，在AA级为66，整体表现稳定。
• 吉林：信用利差在AAA级为67，在AA+级为67，在AA级为67，整体表现稳定。
• 江苏：信用利差在AAA级为67，在AA+级为67，在AA级为67，整体表现稳定。
• 江西：信用利差在AAA级为68，在AA+级为68，在AA级为68，整体表现稳定。
• 辽宁：信用利差在AAA级为68，在AA+级为68，在AA级为68，整体表现稳定。
• 内蒙：信用利差在AAA级为69，在AA+级为69，在AA级为69，整体表现稳定。
• 宁夏：信用利差在AAA级为69，在AA+级为69，在AA级为69，整体表现稳定。
• 青海：信用利差在AAA级为70，在AA+级为70，在AA级为70，整体表现稳定。
• 山东：信用利差在AAA级为70，在AA+级为70，在AA级为70，整体表现稳定。
• 山西：信用利差在AAA级为71，在AA+级为71，在AA级为71，整体表现稳定。
• 陕西：信用利差在AAA级为71，在AA+级为71，在AA级为71，整体表现稳定。
• 上海：信用利差在AAA级为72，在AA+级为72，在AA级为72，整体表现稳定。
• 四川：信用利差在AAA级为72，在AA+级为72，在AA级为72，整体表现稳定。
• 天津：信用利差在AAA级为73，在AA+级为73，在AA级为73，整体表现稳定。
• 新疆：信用利差在AAA级为73，在AA+级为73，在AA级为73，整体表现稳定。
• 云南：信用利差在AAA级为74，在AA+级为74，在AA级为74，整体表现稳定。
• 浙江：信用利差在AAA级为74，在AA+级为74，在AA级为74，整体表现稳定。
• 重庆：信用利差在AAA级为75，在AA+级为75，在AA级为75，整体表现稳定。